RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE

ESERCIZIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2023 

Redatta secondo principi contabili internazionali IAS/IFRS

1. INDICE

1. ORGANI E CARICHE SOCIALI AL 31 DICEMBRE 2023

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

Presidente     Marco Pescarmona ^{(1) (3) (5) (7)}

Amministratore Delegato     Alessandro Fracassi ^{(2) (3) (5)}

Amministratori     Matteo De Brabant

     Fausto Boni

     Klaus Gummerer ^{(4) (6)}

     Guido Crespi ⁽⁴⁾

     Giulia Bianchi Frangipane ⁽⁴⁾

     Camilla Cionini Visani ⁽⁴⁾

     Maria Chiara Franceschetti ⁽⁴⁾

     Stefania Santarelli ⁽⁴⁾

COLLEGIO SINDACALE

Presidente     Cristian Novello⁽⁸⁾

Sindaci Effettivi     Paolo Burlando

     Francesca Masotti 

Sindaci Supplenti     Filippo Colonna

     Barbara Premoli

SOCIETÀ DI REVISIONE     EY S.p.A.     

COMITATI DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

Comitato Controllo e Rischi     

Presidente     Giulia Bianchi Frangipane

     Camilla Cionini Visani 

     Klaus Gummerer 

Comitato per le Remunerazioni e le Incentivazioni Azionarie

Presidente     Guido Crespi

     Stefania Santarelli 

     Matteo De Brabant

Comitato per le Operazioni con Parti Correlate

Presidente     Maria Chiara Franceschetti 

     Giulia Bianchi Frangipane 

     Klaus Gummerer

1. Al Presidente spetta la rappresentanza legale della Società.

2. All'Amministratore Delegato spetta la rappresentanza legale della Società in via disgiunta rispetto al Presidente, nei limiti dei poteri delegati.

3. Amministratore Esecutivo.

4. Amministratori non esecutivi indipendenti.

5. Riveste la carica di amministratore esecutivo in altre società del Gruppo.

6. Lead Independent Director.

7. Amministratore esecutivo preposto a sovrintendere al Sistema di Controllo Interno. 

8. In carica dal 28 aprile 2023

RELAZIONE SULLA GESTIONE AL BILANCIO CONSOLIDATO 

ED AL BILANCIO D'ESERCIZIO

ESERCIZIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2023

2. RELAZIONE SULLA GESTIONE

   1. Premessa

Gruppo MutuiOnline S.p.A. (la "Società" o "Emittente") è la holding di un gruppo di società (il "Gruppo") che ricopre - tramite le entità della propria "Divisione Broking" - una posizione rilevante nel mercato italiano della comparazione, promozione e intermediazione on-line di prodotti di istituzioni finanziarie, operatori di e-commerce e fornitori di servizi di utility (siti principali: www.mutuionline.it, www.prestitionline.it, www.segugio.it, www.trovaprezzi.it e www.sostariffe.it) nonché - tramite le entità della propria "Divisione BPO" - nel mercato italiano dei servizi di outsourcing di processi complessi per il settore finanziario. Da febbraio 2023, a seguito dell'acquisizione di seguito descritta, il Gruppo ricopre altresì una posizione rilevante nel mercato spagnolo (www.rastreator.com), francese (www.lelynx.fr) e messicano (www.rastreator.mx) della comparazione e intermediazione online di prodotti principalmente assicurativi.

2. Di seguito si illustrano gli aspetti salienti dell'andamento della gestione nel trascorso esercizio e dell'attuale struttura patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

• 2. Organizzazione del Gruppo

La struttura del Gruppo e delle sue Divisioni è illustrata schematicamente nei diagrammi che seguono, in cui tutte le partecipazioni sono al 100%, ad eccezione di quelle per cui è indicata una diversa percentuale. 

Divisione Broking:        

Divisione BPO:

Rispetto alla composizione del Gruppo al 31 dicembre 2022, sono intervenute le seguenti modifiche:

• In data 1° febbraio 2023 il Gruppo ha effettuato il closing dell'acquisizione del 100% del capitale di Rastreator.com Ltd, di LeLynx SAS e di Preminen Price Comparison Holdings Ltd, secondo i termini già illustrati nel bilancio consolidato di Gruppo MutuiOnline S.p.A. chiuso al 31 dicembre 2022. Il corrispettivo pagato per l'acquisizione è pari ad Euro 150.356 migliaia. I principali asset delle società acquisite sono i portali Rastreator.com, LeLynx.fr e Rastreator.mx, operatori leader nella comparazione e intermediazione online di prodotti principalmente assicurativi in Spagna, Francia e Messico. 

• In data 24 marzo 2023 il Gruppo ha acquisito, tramite la controllata Quinservizi S.p.A., il 40% del capitale sociale di EuroSTA S.r.l., società di servizi specializzata in analisi di situazioni contributive, verifiche documentali, richieste certificati e servizi antifrode in ambito finanziario, ad un prezzo pari ad Euro 355 migliaia.

• In data 17 aprile 2023 il Gruppo ha acquisito, tramite la controllata Europa Centro Servizi S.r.l., il 60% del capitale sociale di Green Call Service S.r.l., società che offre servizi di gestione di successioni, ad un prezzo pari a Euro 183 migliaia.

• In data 8 maggio 2023 il Gruppo ha sottoscritto per Euro 3 migliaia, tramite la controllata Centro Istruttorie S.p.A., una quota pari al 33% del capitale sociale della neocostituita Tax & Tech S.r.l., società abilitata all'attività professionale riservata agli iscritti all'Ordine dei Dottori Commercialisti ed Esperti Contabili e/o al Registro dei Revisori legali.

• In data 5 settembre 2023 la società Rastreator.com Ltd ha trasferito nei confronti della controllante Incomparable S.a.r.l., mediante distribuzione di dividendi in natura, la partecipazione detenuta in Rastreator Comparador Correduría de Seguros SLU.

• In data 1° dicembre 2023, si è completato il processo di fusione per incorporazione di Resolution and Service S.r.l. in Global Care S.r.l., con efficacia contabile retroattiva dal 1° gennaio 2023;

• In data 12 dicembre 2023 si è concluso il processo di liquidazione della società Preminen Dragon Price Comparison Ltd.

Divisione Broking

3. La Divisione Broking opera nel settore della comparazione e intermediazione online di prodotti e servizi in Italia (mercato di riferimento), Spagna, Francia e Messico. 

4. L'attività svolta da tale Divisione è articolata principalmente sulle seguenti linee di  business: 

1. Broking Credito, attiva in Italia nella mediazione creditizia per mutui e prodotti di credito al consumo, principalmente attraverso canali online (tramite i siti www.mutuionline.it e www.prestitionline.it);

2. Broking Assicurazioni: attiva in Italia nella distribuzione online di prodotti assicurativi principalmente nei rami RC Auto e Auto Rischi Diversi (sito www.cercassicurazioni.it);

3. Comparazione Prezzi E-Commerce: svolge in Italia attività di comparazione e di promozione di operatori e-commerce (sito www.trovaprezzi.it);

4. Comparazione Telco & Energia: svolge in Italia attività di comparazione e promozione di servizi di telecomunicazioni ed energia (sito www.sostariffe.it);

5. Mercati Internazionali: svolge attività di comparazione e intermediazione online di prodotti principalmente assicurativi in Spagna (sito www.rastreator.com), Francia (sito www.lelynx.fr) e Messico (sito www.rastreator.mx).

5. L'attività della Divisione Broking si esplica altresì tramite il marchio "Segugio.it" (sito www.segugio.it), che opera in Italia come comparatore multimarca di prodotti assicurativi, creditizi, di telecomunicazioni ed energia. Le singole sezioni del sito sono tuttavia gestite dalle società prodotto del Gruppo ed i relativi ricavi vengono riportati all'interno delle singole linee di business sopra riportate.

Inoltre, la controllata Innovazione Finanziaria SIM S.p.A., autorizzata all'esercizio professionale nei confronti del pubblico del servizio di collocamento senza assunzione a fermo né assunzione di garanzia di cui all'art. 1, comma 5, lett. c-bis), del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998 n. 58 gestisce tramite il sito www.fondionline.it un "supermercato" on-line di fondi di investimento rivolto a clientela italiana. 

Divisione BPO

6. La Divisione BPO svolge servizi di gestione in outsourcing di processi critici a beneficio di banche, intermediari finanziari, compagnie assicurative, società di investimento, società di noleggio, con un elevato livello di specializzazione in alcuni vertical di riferimento. La Divisione BPO offre altresì un insieme di soluzioni informatiche proprietarie alle società clienti nei propri ambiti di attività.

7. Le attività svolte dalla Divisione BPO sono articolate nelle seguenti linee di business, sulla base della tipologia di servizio offerto e/o prodotto sottostante: 

1. BPO Mutui: offre servizi di gestione a distanza di processi commerciali per prodotti di finanziamento e di gestione dei processi di istruttoria di mutui; in tale linea di business sono ricompresi i servizi in ambito paranotarile;

2. BPO Servizi Immobiliari offre servizi peritali immobiliari e servizi tecnici immobiliari rivolti a operatori del settore finanziario e del recupero crediti; 

3. BPO Finanziamenti: offre servizi di gestione dei processi propedeutici all'erogazione nonché servizi di servicing di portafogli per prestiti garantiti da cessione del quinto dello stipendio o della pensione, nonché per finanziamenti alle imprese, anche assistiti da garanzia dallo Stato;

4. BPO Assicurazioni: offre servizi di gestione e liquidazione sinistri assicurativi in outsourcing;

5. BPO Servizi di Investimento: offre soluzioni complete di servizi operativi e piattaforme tecnologiche a società di investimento e di gestione del risparmio;

6. BPO/IT Leasing e Noleggio: offre servizi di BPO e soluzioni informatiche core per operatori di leasing e noleggio a lungo termine.

• 3. Informazioni riguardanti i risultati economici del Gruppo 

8. Di seguito sono descritti i principali fattori che hanno influenzato la gestione operativa del Gruppo nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023. I dati economici e i flussi di cassa dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 sono stati estratti dal bilancio consolidato redatto in accordo con i principi contabili internazionali omologati dall'Unione Europea e sono presentati in forma comparativa con l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2022.

9. La tabella di seguito riportata espone i dati consolidati di conto economico del Gruppo per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2023 e 2022, unitamente all'incidenza sui ricavi del Gruppo di ciascuna voce.

10.  

1. Incidenza percentuale rispetto al totale dei ricavi

I ricavi per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 sono pari ad Euro 404.187 migliaia, in crescita del 30,1% rispetto all'esercizio precedente. Si faccia riferimento a quanto riportato nel paragrafo 2.3.1 circa l'andamento e la dinamica dei ricavi per Divisione e linea di business.

Nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 i costi per le prestazioni di servizi registrano una crescita del 34,1% rispetto all'esercizio chiuso al 31 dicembre 2022. Tale andamento è riconducibile all'ampliamento dell'area di consolidamento, per effetto delle acquisizioni descritte in precedenza, e ai maggiori costi sostenuti dal Gruppo per consulenze in ambito strategico, fiscale e legale, in particolare in relazione a tali acquisizioni. 

I costi del personale presentano una crescita del 34,4% rispetto all'esercizio chiuso al 31 dicembre 2022, legata principalmente all'aumento delle risorse impiegate dal Gruppo, dovuto all'ampliamento dell'area di consolidamento.

Di seguito si riporta il numero medio di risorse umane impiegate dal Gruppo nel corso degli esercizi chiusi al 31 dicembre 2023 e 2022:

Gli altri costi operativi presentano un incremento del 9,4% rispetto all'esercizio chiuso al 31 dicembre 2022.

Il costo per ammortamenti nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 presenta una crescita del 104,8% rispetto all'esercizio precedente, ed è principalmente riconducibile ai maggiori valori delle attività immateriali riconosciute a seguito della purchase price allocation relativa alle acquisizioni estere, di Trebi Generalconsult S.r.l. e di Europa Centro Servizi S.r.l.. In particolare, gli ammortamenti di attività immateriali provenienti da purchase price allocation ammontano ad Euro 30.660 migliaia nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023, rispetto ad Euro 11.115 migliaia nell'esercizio precedente.

Al netto di tale effetto, il maggiore ammortamento delle immobilizzazioni immateriali e materiali è principalmente legato all'ampliamento dell'area di consolidamento.

Nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023, la gestione finanziaria presenta un saldo negativo, dovuto principalmente agli interessi passivi sui finanziamenti in essere nel periodo pari ad Euro 14.100 migliaia (il cui aumento rispetto all'esercizio precedente è totalmente imputabile all'aumento dei tassi di interesse), agli oneri derivanti dalla rideterminazione delle passività stimate per l'esercizio delle opzioni put/call sulle residue quote di partecipazione di Agenzia Italia S.p.A. e Zoorate S.r.l. per Euro 4.349 migliaia, in parte compensati dai dividendi incassati da Moneysupermarket.com Group PLC ("Moneysupermarket") per Euro 5.989 migliaia.

La voce "Imposte" include le imposte correnti relative all'esercizio 2023 per Euro 13.029 migliaia e l'utilizzo netto del periodo delle attività per imposte anticipate relative al maggior valore dei beni rivalutati nel corso del 2020, e passività per imposte differite, per Euro 1.639 migliaia.     

• • 1. Ricavi

11. Nella tabella che segue vengono dettagliate le componenti dei ricavi per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2023 e 2022 ripartite per Divisione e per linea di business.

12. 
    

1. Incidenza percentuale rispetto al totale dei ricavi.

13. Divisione Broking

14. Nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023, i ricavi della Divisione Broking registrano un incremento del 43,6%, passando da Euro 131.042 migliaia dell'esercizio 2022 ad Euro 188.122 migliaia dell'esercizio 2023.

15. Broking Credito

16. I ricavi del Broking Credito passano da Euro 50.754 migliaia del 2022 ad Euro 43.406 migliaia del 2023 (-14,5%), in conseguenza di un significativo calo dei volumi di mutui intermediati rispetto all'esercizio precedente, riconducibile alla contrazione del mercato di riferimento.

17. Broking Assicurazioni

18. I ricavi del Broking Assicurazioni passano da Euro 28.399 migliaia dell'esercizio 2022 ad Euro 33.937 migliaia dell'esercizio 2023 (+19,5%), in conseguenza dell'aumento del numero e del premio medio delle polizze intermediate.

Comparazione Prezzi E-Commerce 

I ricavi relativi alla Comparazione Prezzi E-commerce passano da Euro 37.381 migliaia dell'esercizio 2022 ad Euro 36.331 migliaia dell'esercizio 2023 (-2,8%).

Comparazione Telco & Energia

I ricavi della comparazione Telco & Energia passano da Euro 10.769 migliaia dell'esercizio 2022 ad Euro 16.511 migliaia dell'esercizio 2023 (+53,3%), in conseguenza della forte crescita dei contratti di energia intermediati.

Mercati Internazionali

I ricavi della linea di business Mercati Internazionali, che fanno riferimento alle società estere acquisite nel 2023, sono pari a Euro 52.987 migliaia nel periodo oggetto di consolidamento, a partire dal 1° febbraio 2023.

19. Divisione BPO

20. I ricavi della Divisione BPO registrano un aumento, passando da Euro 179.728 migliaia dell'esercizio 2022 ad Euro 216.065 migliaia dell'esercizio 2023 (+20,2%).

BPO Mutui

I ricavi del BPO Mutui passano da Euro 32.627 migliaia del 2022 ad Euro 33.691 migliaia del 2023 (+3,3%). 

BPO Servizi Immobiliari

I ricavi del BPO Servizi immobiliari passano da Euro 29.504 migliaia del 2022 ad Euro 31.991 migliaia del 2023 (+8,4%). 

BPO Finanziamenti

21. I ricavi del BPO Finanziamenti passano da Euro 26.185 migliaia del 2022 ad Euro 29.043 migliaia del 2023 (+10,9%).

22. BPO Assicurazioni

23. I ricavi del BPO Assicurazioni passano da Euro 34.806 migliaia del 2022 ad Euro 46.158 migliaia del 2023 (+32,6%), per effetto di un incremento dei volumi lavorati, e del pieno contributo di Onda S.r.l., i cui risultati sono consolidati a partire dal mese di maggio 2022. 

24. BPO Servizi di investimento

25. I ricavi del BPO Servizi di Investimento passano da Euro 11.330 migliaia del 2022 ad Euro 10.559 migliaia del 2023 (-6,8%).

26. BPO/IT Leasing e Noleggio

27. I ricavi del BPO/IT Leasing e Noleggio passano da Euro 40.312 migliaia del 2022 ad Euro 61.713 migliaia del 2023 (+53,1%), sia per la crescita dei volumi di attività di Agenzia Italia S.p.A., sia per il pieno contributo di Trebi Generalconsult S.r.l., i cui risultati sono consolidati a partire da novembre 2022.

• • 2. EBITDA

28. L'EBITDA è dato dal Risultato netto del periodo al lordo degli ammortamenti e delle svalutazioni delle immobilizzazioni materiali ed immateriali, dei proventi e degli oneri finanziari e delle imposte.

29. La tabella di seguito espone la riconciliazione tra il Risultato netto dell'esercizio e l'EBITDA per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2023 e 2022. 

30.  

31. Nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 l'EBITDA è aumentato passando da Euro 88.568 migliaia del 2022 ad Euro 108.204 migliaia del 2023 (+22,2%). La variazione è principalmente riconducibile all'ampliamento dell'area di consolidamento.

32. Nella tabella che segue viene dettagliato l'EBITDA per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2023 e 2022 ripartito per Divisione:

33.  

34. (a)     Incidenza percentuale rispetto al totale dei ricavi, eventualmente suddivisi per Divisione (margine EBITDA).

L'EBITDA dell'esercizio 2023 è pari al 26,8% dei ricavi, in calo rispetto al 28,5% dei ricavi dell'esercizio 2022. 

Tale andamento è legato in parte alla marginalità leggermente inferiore realizzata dalle società recentemente acquisite, anche per effetto dei costi una tantum sostenuti, ed in parte ad una diminuzione dei ricavi del Broking Mutui, caratterizzati da maggiore marginalità.

• • 3. Risultato operativo (EBIT)

35. Nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023, il Risultato operativo (EBIT) diminuisce passando da Euro 66.542 migliaia del 2022 ad Euro 63.101 migliaia del 2023 (-5,2%), come illustrato nella tabella che segue:

36.  

1. Incidenza percentuale rispetto al totale dei ricavi, eventualmente suddivisi per Divisione (margine operativo).

Il margine operativo dell'esercizio 2023 è pari al 15,6% dei ricavi, in calo rispetto al 21,4% dell'esercizio 2022. 

Tale risultato è da attribuirsi alla contrazione del margine operativo registrato dalla Divisione Broking, calato dal 30,0% del 2022 al 21,6% del 2023, e alla contrazione del margine operativo registrato dalla Divisione BPO, passato dal 15,2% del 2022 al 10,4% del 2023.

Tale trend è principalmente riconducibile ai maggiori ammortamenti relativi ai maggiori valori delle attività immateriali riconosciute a seguito della purchase price allocation relativa alle acquisizioni estere, di Trebi Generalconsult S.r.l. e di Europa Centro Servizi S.r.l.. Nello specifico, gli ammortamenti riconducibili alle purchase price allocation sono a pari ad Euro 30.660 migliaia nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 (di cui Euro 13.751 migliaia per la Divisione Broking ed Euro 16.909 migliaia per la Divisione BPO), rispetto a Euro 11.115 migliaia dell'esercizio precedente (di cui Euro 4.164 migliaia per la Divisione Broking ed Euro 6.951 migliaia per la Divisione BPO).

• • 4. Risultato netto del periodo 

37. Nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023, il Risultato netto presenta un decremento, passando da Euro 47.529 migliaia del 2022 ad Euro 35.361 migliaia del 2023 (-25,6%).

38. Tale risultato è riconducibile ai maggiori ammortamenti e ai maggiori oneri finanziari rilevati nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023.

• 4. Informazioni riguardanti le risorse finanziarie del Gruppo

Si riporta la composizione della Posizione finanziaria netta, redatta secondo quanto richiesto dall'orientamento ESMA 32-382-1138 del 4 marzo 2021 e dal richiamo di attenzione Consob n. 5/21 del 29 aprile 2021:

Al 31 dicembre 2023 la Posizione finanziaria netta del Gruppo evidenzia un saldo negativo per Euro 300.201 migliaia, in peggioramento di Euro 104.954 migliaia rispetto al 31 dicembre 2022, principalmente per effetto del flusso di cassa assorbito per effetto dell'acquisizione delle società estere, descritta in precedenza. Si specifica che le disponibilità liquide includono depositi bancari vincolati a breve termine e prontamente liquidabili per Euro 37.000 migliaia.

Per una descrizione dell'andamento dei flussi finanziari nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 si rimanda al successivo paragrafo 2.4.2.  

• • 1. Indebitamento finanziario corrente e non corrente

39. L'indebitamento finanziario corrente e non corrente al 31 dicembre 2023 e 2022 è sintetizzato nella seguente tabella.

40.  

41. Finanziamenti bancari a medio/lungo termine

42. I finanziamenti da banche a medio-lungo termine, al 31 dicembre 2023 e 2022, sono sintetizzati nella seguente tabella.

43. 
    

Il decremento rispetto al 31 dicembre 2022 è principalmente dovuto al rimborso anticipato volontario di un finanziamento sottoscritto con Crédit Agricole Italia S.p.A. in data 28 giugno 2018, nonché al rimborso delle quote capitale in scadenza per complessivi Euro 62.714 migliaia, in parte compensato dai nuovi finanziamenti ottenuti nel corso del 2023. In particolare:

• in data 30 ottobre 2023 l'Emittente ha sottoscritto un contratto di finanziamento con Credito Emiliano S.p.A., per un importo pari ad Euro 5.000 migliaia, avente scadenza il 30 ottobre 2028, Il tasso d'interesse su tale finanziamento è pari al tasso Euribor a 3 mesi maggiorato dello 0,90%; 

• in data 20 novembre 2023 l'Emittente ha sottoscritto un finanziamento con Unicredit S.p.A., per un importo pari a Euro 30.000 migliaia, avente scadenza il 30 novembre 2028, con un tasso variabile pari all'Euribor a 3 mesi incrementato di un margine pari all'1,72%. Inoltre, sul 50% dell'importo finanziato, pari a Euro 15.000 migliaia, è stato stipulato un contratto derivato a copertura del tasso di interesse, il quale è convertito in un tasso fisso al 3,37%, incrementato del margine del 1,72%; 

In merito ai contratti pre-esistenti ancora in essere al 31 dicembre 2023, si ricorda che:

• in data 30 marzo 2020 l'Emittente ha sottoscritto un contratto di finanziamento con Crédit Agricole Italia S.p.A., per un importo pari ad Euro 15.000 migliaia, avente scadenza il 30 giugno 2026, con l'applicazione di un tasso di interesse fisso pari all'1,05%;

• in data 21 maggio 2020 la controllata Agenzia Italia S.p.A. ha sottoscritto un contratto di finanziamento con Banco BPM S.p.A., per un importo pari ad Euro 10.000 migliaia, avente scadenza il 31 dicembre 2024, con l'applicazione di un tasso di interesse fisso pari 1,09%;

• in data 26 febbraio 2021 l'Emittente ha sottoscritto un finanziamento con Unicredit S.p.A., per un importo pari a Euro 10.000 migliaia, avente scadenza il 28 febbraio 2026, con l'applicazione di un tasso di interesse variabile pari all'Euribor 3 mesi aumentato del 1,60%. Su tale finanziamento è stato sottoscritto un derivato a copertura del tasso variabile, che converte il tasso Euribor 3 mesi in un tasso fisso di -0,15%; 

• in data 30 marzo 2021 l'Emittente ha sottoscritto un finanziamento con Intesa SanPaolo S.p.A., per un importo pari a Euro 80.000 migliaia, avente scadenza il 30 marzo 2028, con l'applicazione di un tasso di interesse fisso pari all'1,45%; 

• in data 9 settembre 2021 l'Emittente ha sottoscritto un finanziamento con Credito Emiliano S.p.A., per un importo pari a Euro 20.000 migliaia, avente scadenza il 9 settembre 2026, con l'applicazione di un tasso di interesse fisso pari allo 0,58%. Si precisa che tale finanziamento è stato principalmente utilizzato per rimborsare anticipatamente i precedenti finanziamenti della medesima banca, che presentavano un debito residuo pari a Euro 16.798 migliaia.

• in data 29 luglio 2022 l'Emittente ha sottoscritto un finanziamento con Intesa SanPaolo S.p.A., costituito da due tranches, rispettivamente da Euro 40.000 migliaia ed Euro 60.000 migliaia, entrambe erogate nel corso del 2022, aventi scadenza il 31 dicembre 2028, con un tasso pari all'Euribor 6 mesi, incrementato di un margine pari al 2,00%. Inoltre, sul 60% dell'importo erogato, e fino alla data del 31 dicembre 2026, è stato stipulato un contratto derivato a copertura del tasso di interesse, il quale è convertito in un tasso fisso all'1,396%, incrementato del margine del 2,00%. 

• in data 9 agosto 2022 l'Emittente ha sottoscritto un finanziamento con Credit Agricole Italia S.p.A., ed erogato nel quarto trimestre 2022 per Euro 60.000 migliaia, avente scadenza il 30 giugno 2028, con un tasso variabile pari all'Euribor a 3 mesi incrementato di un margine pari all'1,65%. 

• in data 9 agosto 2022 l'Emittente ha sottoscritto un finanziamento con Unicredit S.p.A., per un importo pari a Euro 50.000 migliaia, avente scadenza il 31 agosto 2027, con un tasso variabile pari all'Euribor a 3 mesi incrementato di un margine pari all'1,80%. Inoltre, sul 60% dell'importo finanziato, pari a Euro 30.000 migliaia, e fino alla data del 29 agosto 2025, è stato stipulato un contratto derivato a copertura del tasso di interesse, il quale è convertito in un tasso fisso all'1,435%, incrementato del margine sopra indicato.

• in data 5 settembre 2022 l'Emittente ha sottoscritto un finanziamento con Banco BPM S.p.A., per un importo pari a Euro 50.000 migliaia, con un tasso variabile pari all'Euribor a 6 mesi incrementato di un margine pari all'1,80% su una linea di credito pari ad Euro 35.000 migliaia ("Linea A") e avente scadenza il 30 giugno 2028, e di un margine pari al 2,00% su una linea di credito bullet pari ad Euro 15.000 migliaia ("Linea B") avente scadenza il 31 dicembre 2028. Inoltre, sul 50% dell'importo finanziato, e fino alla data di scadenza delle due linee di credito, è stato stipulato un contratto derivato a copertura del tasso di interesse, il quale è convertito in un tasso fisso del 2,39% per la Linea A, e del 2,485% per la Linea B, incrementati dei margini sopra descritti;

• in data 2 novembre 2022 l'Emittente ha sottoscritto un finanziamento con Credito Emiliano S.p.A., per un importo pari a Euro 10.000 migliaia, avente scadenza il 2 novembre 2026, con un tasso variabile pari all'Euribor a un mese incrementato di un margine pari allo 0,90%.

44. Altre passività finanziarie non correnti

45. Le altre passività finanziarie non correnti consistono nelle passività per l'esercizio delle opzioni put/call sulla residua partecipazione del 49,9% di Gruppo Lercari S.r.l., sulla residua partecipazione del 15,5% di Agenzia Italia S.p.A., sulla residua partecipazione dell'8% di Zoorate S.r.l., e sulla residua partecipazione del 40% di Green Call Service S.r.l., e nelle passività per leasing derivanti dall'applicazione dell'IFRS 16.

46. Altre passività finanziarie correnti

Le altre passività finanziarie correnti consistono nella quota corrente delle passività per leasing derivanti dall'applicazione dell'IFRS 16.

• • 2. Analisi dei flussi monetari 

47. Nel presente paragrafo è fornita l'analisi dei flussi monetari consolidati del Gruppo per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2023 e 2022. 

48. La tabella di seguito mostra una sintesi dei rendiconti finanziari consolidati per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2023 e 2022.

49.   

50. Nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023, il Gruppo ha assorbito liquidità per un ammontare pari ad Euro 111.550 migliaia, rispetto ad una generazione di cassa di Euro 101.803 migliaia nel corso dell'esercizio precedente. L'assorbimento di cassa è riconducibile ai flussi assorbiti dall'attività di investimento e di finanziamento, in parte compensato dai flussi di cassa generati dall'attività operativa.

51. Flussi di cassa generati dall'attività operativa

52. La gestione operativa presenta una generazione di cassa pari ad Euro 93.401 migliaia nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023, in aumento rispetto alla cassa generata nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2022, pari ad Euro 61.991 migliaia.

53. Tale incremento è dovuto sia alla maggior liquidità generata dal reddito operativo, sia alla dinamica della variazione del capitale circolante netto, per l'analisi della quale si rimanda al paragrafo 2.4.3.

54. Flussi di cassa generati dall'attività di investimento

55. L'attività di investimento ha assorbito cassa per Euro 148.008 migliaia nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 rispetto ad Euro 159.301 migliaia di cassa assorbita nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2022. La liquidità assorbita è principalmente riconducibile al corrispettivo pagato (al netto della cassa acquisita) per l'acquisto delle partecipazioni in Rastreator.com Ltd, di LeLynx SAS e di Preminen Price Comparison Holdings Ltd per Euro 141.512 migliaia, e alla sottoscrizione di titoli relativi alla cartolarizzazione "Igloo" promossa dalla controllata Centro Finanziamenti S.p.A. per Euro 2.343 migliaia.

56. Flussi di cassa generati dall'attività finanziaria

57. L'attività finanziaria ha assorbito cassa per Euro 56.943 migliaia nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023, rispetto ad una generazione di cassa per Euro 199.113 migliaia nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2022.

58. I flussi di cassa assorbiti nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 sono dovuti al rimborso delle quote capitale dei finanziamenti in essere per un importo pari ad Euro 62.713 migliaia, in parte compensati dalla sottoscrizione di nuovi finanziamenti per Euro 35.000 migliaia, e dalle operazioni di acquisto e cessione di azioni proprie per un importo netto pari a Euro 10.073 migliaia.

• • 3. Composizione e variazione del capitale circolante netto

59. La tabella di seguito mostra la scomposizione delle voci che compongono il capitale circolante netto al 31 dicembre 2023 e 2022.

60. 
    

61. Il capitale circolante netto registra un decremento pari ad Euro 12.857 migliaia nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023.

Tale andamento è legato principalmente all'incremento delle altre passività correnti, per effetto del consolidamento delle società estere, di un aumento dei debiti verso il personale, nonché di un aumento dei debiti per anticipi da clienti. 

L'incremento dei crediti e dei debiti commerciali è infine principalmente riconducibile al consolidamento delle società estere.  

• 5. Prospetto di raccordo del risultato d'esercizio consolidato e del patrimonio netto consolidato con i dati dell'Emittente

62. Nella voce "Altre rettifiche di consolidamento" sono inclusi principalmente i maggiori valori derivanti dal goodwill riconosciuto al primo consolidamento delle partecipazioni acquisite.

• 6. Attività di ricerca e sviluppo

63. All'interno del Gruppo lavorano sistematicamente molteplici team di sviluppo con la finalità di migliorare e potenziare i sistemi informativi e le piattaforme tecnologiche utilizzate per fornire agli utenti finali e alle istituzioni finanziarie clienti i servizi offerti.

64. I costi relativi all'attività di sviluppo software capitalizzati nell'esercizio ammontano ad Euro 12.686 migliaia (Euro 7.514 migliaia nel 2022). L'incremento rispetto all'esercizio precedente è riconducibile ad un maggior numero delle risorse dedicate all'attività di sviluppo, principalmente riconducibile all'ampliamento dell'area di consolidamento.

65. Le piattaforme tecnologiche proprietarie rappresentano il cuore dell'operatività delle società del Gruppo in entrambe le Divisioni e devono essere continuamente estese ed arricchite per migliorarne l'efficacia commerciale, riflettere le modifiche normative, gestire nuove tipologie di prodotti, semplificare i processi, aumentare l'efficienza, migliorare la capacità di consulenza, aumentare la produttività degli operatori, adattarsi ai sempre più sofisticati requisiti delle istituzioni finanziarie clienti e garantire la protezione e la sicurezza dei dati. 

• 7. Azioni proprie

In data 27 aprile 2023 l'assemblea ha revocato, per quanto ancora non fruita, la precedente autorizzazione all'acquisto e alla vendita di azioni proprie assunta in data 28 aprile 2022 ed ha autorizzato l'acquisto di azioni proprie, nei limiti degli utili distribuibili e delle riserve disponibili risultanti dall'ultimo bilancio approvato e per la durata di 18 mesi e per un massimo che non sia complessivamente superiore al limite massimo stabilito dalla normativa pro tempore applicabile, per le seguenti finalità:

1. per l'attività di sostegno della liquidità del mercato;

2. ai fini dell'eventuale impiego delle azioni come corrispettivo in operazioni straordinarie, anche di scambio di partecipazioni con altri soggetti, nell'ambito di operazioni di interesse della Società;

3. ai fini di destinare le azioni proprie acquistate al servizio di programmi di distribuzione, a titolo oneroso o gratuito, di opzioni su azioni o di azioni ad amministratori, dipendenti e collaboratori della Società o di società dalla stessa controllate, nonché programmi di assegnazione gratuita di azioni ai soci;

4. in relazione a quanto previsto nel contratto fra l'Emittente e la società incaricata di svolgere l'attività di operatore specialista;

5. per un efficiente impiego della liquidità aziendale.

Nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 l'Emittente ha acquistato 486.797 azioni proprie pari all'1,217% del capitale sociale. Durante lo stesso periodo, in seguito all'esercizio, da parte di dipendenti del Gruppo, di stock options maturate in loro possesso, l'Emittente ha ceduto 228.725 azioni proprie pari allo 0,572% del capitale sociale.

Alla data del 31 dicembre 2023, la Società detiene 2.747.026 azioni proprie pari al 6,868% del capitale sociale, per un valore di carico complessivo di Euro 44.667 migliaia.  Alla medesima data, le società controllate appartenenti al Gruppo non detengono azioni dell'Emittente.

Nel corso dei primi mesi del 2024 l'Emittente ha acquistato 74.277 azioni proprie, pari allo 0,186% del capitale sociale. Durante lo stesso periodo, in seguito all'esercizio, da parte di dipendenti del Gruppo, di stock options maturate in loro possesso, l'Emittente ha ceduto 233.282 azioni proprie, pari allo 0,583% del capitale sociale.

Alla data di approvazione della presente relazione, pertanto, l'Emittente possiede complessivamente 2.588.021 azioni proprie, pari complessivamente al 6,470% circa del capitale sociale, acquistate per un costo complessivo pari a Euro 44.667 migliaia, equivalente ad Euro 17,26 per azione. Alla medesima data, le società controllate appartenenti al Gruppo non detengono azioni dell'Emittente.

• 8. Relazione sul governo societario

Per la relazione sulla governance e sull'adesione ai codici di comportamento si rimanda alla relazione approvata dal consiglio di amministrazione del 14 marzo 2024, allegata al presente documento.

• 9. Dichiarazione non finanziaria ex d.lgs. 254/2016

La società, in conformità a quanto previsto dall'articolo 5, comma 3, lettera b, del D. Lgs. 254/2016, ha predisposto la dichiarazione consolidata di carattere non finanziario che costituisce una relazione distinta. La dichiarazione consolidata di carattere non finanziario 2023, redatta secondo l'opzione "In accordance" dei GRI Standards, è disponibile sul sito Internet del Gruppo.

• 10. Partecipazioni detenute dai componenti degli organi di amministrazione e di controllo, dai direttori generali e dai dirigenti con responsabilità strategiche 

Di seguito le partecipazioni detenute nel capitale dell'Emittente dai componenti degli organi di amministrazione e di controllo e dai dirigenti con responsabilità strategiche al 31 dicembre 2023.

Si segnala inoltre che Marco Pescarmona detiene indirettamente il 50% del capitale sociale di Alma Ventures S.A. attraverso Guderian S.p.A., e Alessandro Fracassi detiene indirettamente il 50% del capitale sociale di Alma Ventures S.A. attraverso Casper S.r.l. e che Alma Ventures S.A., al 31 dicembre 2023, detiene 13.448.847 azioni dell'Emittente, pari al 33,62% del capitale sociale, delle quali 607.777 acquistate nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023. 

• 11. Evoluzione del mercato dei mutui residenziali 

Nel quarto trimestre del 2023 e a gennaio 2024 è proseguita la contrazione del mercato dei mutui residenziali, quale conseguenza dell'aumento dei tassi di interesse di mercato nei mesi precedenti.

I dati aggiornati di Assofin, associazione rappresentativa delle principali banche attive nel settore, mostrano un calo dei flussi lordi di erogazioni del 24,2% a ottobre, del 28,5% a novembre, del 18,9% a dicembre 2023 e del 15,6% a gennaio 2024. Le rilevazioni di CRIF, società che gestisce il principale sistema di informazioni creditizie in Italia, indicano per l'intero 2023 un calo anno su anno del 17,2% del numero di interrogazioni in banca dati per richieste di mutui residenziali.

Dal mese di gennaio 2024, in conseguenza del calo dei tassi di mercato per le durate più lunghe, è nuovamente possibile ottenere mutui con tasso fisso trentennale inferiore al 3,00%. Tale situazione è idonea a provocare una ripresa della domanda sia di mutui di acquisto che di surroghe, che verosimilmente porterà ad un progressivo ritorno alla crescita del mercato nel corso dell'anno.

• 12. Prevedibile evoluzione della gestione 

      1. Divisione Broking

L'andamento della Divisione Broking nell'esercizio 2023 è stato positivo, grazie all'ampliamento dell'area di consolidamento con i Mercati Internazionali e alla crescita del Broking Assicurazioni e della Comparazione Telco & Energia.

Le aspettative per l'esercizio 2024 della Divisione Broking sono di una crescita di tutte le linee di business, con l'eccezione della Comparazione Prezzi E-Commerce, la quale risulta in significativa contrazione dall'autunno del 2023, ma potrebbe migliorare le sue prospettive in caso di corretta implementazione del Digital Markets Act.

Broking Credito

Nel 2023 il Broking Credito ha visto volumi di attività e risultati in significativa flessione, soprattutto per la forte contrazione della domanda di mutui. In prospettiva 2024, il calo dei tassi di interesse sui mutui dal mese di gennaio, sta comportando una ripresa della domanda, idonea a generare una progressiva crescita anno su anno dei volumi di mutui intermediati e, conseguentemente, delle principali grandezze economiche del business.

Broking Assicurazioni

Il Broking Assicurazioni ha registrato una buona crescita nel corso del 2023, supportato dall'aumento dei premi assicurativi. La crescita potrà verosimilmente continuare anche per l'esercizio 2024.

Comparazione Telco ed Energia

La Comparazione Telco & Energia nel 2023 ha registrato anno su anno una forte crescita di volumi e risultati, grazie all'aumento del numero di contratti di energia intermediati. Per il 2024, pur in presenza di un calo dei prezzi di elettricità e gas, il completamento della liberalizzazione del mercato energetico, oggi in corso, potrà alimentare la domanda e sostenere ulteriore crescita.

Comparazione Prezzi E-Commerce

La Comparazione Prezzi E-Commerce ha visto un deterioramento nella parte finale del 2023, riconducibile sia alla debolezza dei consumi, sia ad un peggioramento generalizzato a livello europeo della visibilità dei servizi di comparazione per gli acquisti sul motore di ricerca Google. I primi mesi del 2024 sono caratterizzati anch'essi da una contrazione di volumi e risultati. Tuttavia, l'entrata in vigore del Digital Markets Act a partire dal 7 marzo 2024 e l'auspicabile pieno enforcement dello stesso sono suscettibili di invertire le attuali prospettive di contrazione del business. 

Mercati internazionali

Relativamente ai Mercati Internazionali, le società acquisite hanno registrato nel corso del 2023 ricavi stabili e un rapporto tra EBITDA e ricavi già superiore al 20%, grazie alle condizioni favorevoli del mercato assicurativo e ai miglioramenti operativi adottati. Per il 2024, pur proseguendo gli interventi di messa a punto, è previsto una maggior focalizzazione sulla crescita, con il riavvio della pubblicità televisiva in Spagna.

• • 2. Divisione BPO

L'andamento della Divisione BPO nel 2023 è stato sostanzialmente in linea con le previsioni comunicate in corso d'anno con ricavi ed EBITDA in crescita a doppia cifra rispetto al 2022. Tale incremento è attribuibile in larga parte all'effetto positivo delle acquisizioni. Nonostante ciò, si è assistito a una leggera contrazione della marginalità operativa percentuale, influenzata principalmente dalla diminuzione delle attività nel segmento dei mutui.

Analizzando l'andamento al netto delle acquisizioni, la crescita dei ricavi si sarebbe attestata oltre il 5% rispetto all'anno precedente, con una leggera riduzione dell'EBITDA e quindi una riduzione della marginalità operativa percentuale penalizzata dall'andamento sfavorevole del BPO Mutui.

Per l'esercizio 2024, in un contesto di riduzione dei tassi di interesse, si prevede una ripresa del mercato del credito retail, in particolare per i mutui. Tuttavia, le attività legate all'Ecobonus, di significativo contributo negli ultimi tre anni, si ridurranno fino a diventare marginali. Nel complesso, il management anticipa un anno di leggera crescita sia in termini di ricavi che di EBITDA, sebbene con dinamiche differenziate tra le varie linee di business.

BPO Mutui

Il 2023 ha rappresentato un anno particolarmente difficile per questa linea di business. Nonostante una ripresa delle attività para-notarili legate alle surroghe a bassa marginalità nella seconda metà dell'anno, la contrazione dei servizi di istruttoria e commerciali ha generato una sovracapacità che ha impattato negativamente i margini complessivi. Per il 2024, il management prevede un miglioramento significativo grazie alla ripresa delle transazioni immobiliari, nonostante le attuali previsioni di budget delle banche clienti non riflettano ancora questa aspettativa.

BPO Servizi Immobiliari

A dispetto delle previsioni, i servizi legati agli incentivi dell'Ecobonus hanno contribuito significativamente per l'intero 2023, con una fase di run-off iniziata solo negli ultimi mesi. Si prevede che le attività residue saranno visibili fino alla prima metà del 2024. Nonostante per quest'anno si attenda una crescita delle attività peritali di valutazione immobiliare, legata all'andamento del mercato, questa non sarà sufficiente a compensare la fine degli incentivi, portando a una previsione di calo sia per i ricavi che per i margini di questa linea di business nel 2024.

BPO Finanziamenti

Il 2023 ha visto un incremento a doppia cifra sia nei ricavi sia nella marginalità, grazie al consolidamento nella gestione dei portafogli di crediti garantiti alle PMI e nel credito agevolato, arricchito anche dall'acquisizione di un nuovo cliente. Le prospettive per il 2024 indicano una prosecuzione della crescita, seppur con un ritmo più moderato rispetto al 2023.

BPO Assicurazioni

Quest'anno si è distinto per una crescita sostanziale del segmento assicurativo, sia per un ampliamento del perimetro di attività sia per una crescita organica, stimolata dalla domanda di servizi peritali in risposta ai danni causati da eventi atmosferici. Il 2024 dovrebbe confermare i livelli di fatturato e margini eccezionali raggiunti nel 2023, mantenendo un focus sul recupero della marginalità percentuale.

BPO Servizi di investimento 

Questa linea di business ha registrato un calo del giro d'affari nel 2023, influenzato negativamente dall'andamento delle masse gestite per il principale cliente, oltre le aspettative del management. Per il 2024, le previsioni si mantengono stabili rispetto al 2023.

BPO/IT Leasing & Noleggio 

La performance del BPO/IT Leasing e Noleggio nel 2023 è stata notevole, con una forte crescita del fatturato dovuta in parte al consolidamento del business IT di Trebi Generalconsult S.r.l., acquisita a fine 2022. Oltre agli effetti dell'acquisizione, anche il business organico di Agenzia Italia S.p.A. ha mostrato una crescita significativa, beneficiando della normalizzazione della logistica nel settore automobilistico e di ricavi una tantum legati a operazioni straordinarie sui portafogli di leasing gestiti. I risultati in termini di EBITDA sono stati molto positivi. Per il 2024, le aspettative sono di mantenere performance in linea con gli eccellenti risultati del 2023.

• 13. Altre informazioni

      3. Sedi

L'Emittente e la maggior parte delle società controllate italiane del Gruppo hanno sede legale in Milano, via F. Casati 1/A, e sede amministrativa del Gruppo in Italia è in via Desenzano, 2 a Milano. Per maggior dettagli si rimanda al paragrafo relativo all'area di consolidamento.

• • 2. Rapporti con parti correlate

66. Le operazioni con le parti correlate, ivi incluse le operazioni infragruppo, non sono qualificabili né come atipiche né come inusuali, rientrando invece nell'ordinario corso degli affari delle società del Gruppo. 

67. I rapporti con entità correlate consistono principalmente nei rapporti con società del Gruppo.

68. In particolare, le principali attività sono relative ai crediti maturati dall'Emittente con alcune delle proprie controllate nell'ambito del regime di consolidato fiscale per un importo pari ad Euro 11.237 migliaia, nonché i crediti vantati dalle restanti società controllate verso l'Emittente nell'ambito del regime di consolidato fiscale per un importo complessivo pari ad Euro 4.253 migliaia.

69. In merito ai rapporti commerciali tra società del Gruppo, questi sono principalmente relativi a servizi resi a normali condizioni di mercato. In particolare sono da rilevare:

• ricavi per servizi pubblicitari resi dalla controllata Segugio.it S.r.l. ad altre società del Gruppo per un importo complessivo pari ad Euro 28.445 migliaia;

• ricavi per affitti e servizi di office residence, relativi alle sedi operativa di Cagliari e Monastir e alle sedi operative di Milano, in via Desenzano 2, e in viale Sarca 222, resi dalla controllata PP&E S.r.l. ad altre società del Gruppo per un importo complessivo pari ad Euro 3.623 migliaia;

• ricavi per servizi di outsourcing, resi dalle controllate Finprom S.r.l. e Finprom Insurance S.r.l. ad altre società del Gruppo per un importo complessivo pari ad Euro 9.362 migliaia.

Al 31 dicembre 2023, a fronte dei diversi rapporti commerciali tra società del Gruppo, sono in essere crediti/debiti commerciali tra le diverse società per complessivi Euro 30.664 migliaia. 

Inoltre, nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023:

• la controllata Innovazione Finanziaria SIM S.p.A. ha deliberato e pagato un dividendo a favore dell'Emittente per un importo pari ad Euro 806 migliaia;

• la controllata Finprom S.r.l. ha deliberato e pagato un dividendo a favore dell'Emittente per un importo pari ad Euro 3.368 migliaia;

• la controllata Agenzia Italia S.p.A. ha deliberato e pagato un dividendo a favore della controllante MOL BPO S.r.l. per un importo pari ad Euro 2.535 migliaia;

• la controllata MutuiOnline S.p.A. ha deliberato un dividendo a favore dell'Emittente per un importo pari ad Euro 2.300 migliaia;

• la controllata CercAssicurazioni.it S.r.l. ha deliberato un dividendo a favore dell'Emittente per un importo pari ad Euro 4.200 migliaia;

• la controllata 7Pixel S.r.l. ha deliberato un dividendo a favore dell'Emittente per un importo pari ad Euro 2.600 migliaia;

• la controllata Eagle & Wise Service S.r.l. ha deliberato un dividendo a favore dell'Emittente per un importo pari ad Euro 2.900 migliaia;

• la controllata Quinservizi S.p.A. ha deliberato un dividendo a favore dell'Emittente per un importo pari ad Euro 2.600 migliaia.

• • 3. Gestione dei rischi

La gestione dei rischi del Gruppo si basa sul principio secondo il quale il rischio operativo o finanziario è gestito dal responsabile del processo aziendale direttamente coinvolto.

I rischi principali vengono riportati e discussi a livello di top management del Gruppo al fine di creare i presupposti per la loro copertura, assicurazione e valutazione del rischio residuale. 

Rischio di cambio e rischio di tasso

70. Ad oggi la politica di gestione delle coperture dei rischi finanziari delle società del Gruppo prevede una bilanciata ripartizione tra finanziamenti a tasso fisso e a tasso variabile, finalizzata a ottimizzare il costo dei finanziamenti nel tempo. Allo stato attuale, il rischio di incorrere in maggiori costi per interessi passivi a fronte di variazioni sfavorevoli dei tassi di mercato, come meglio analizzato nel seguito, viene mitigato tramite la sottoscrizione di strumenti derivati di copertura, che modificano il tasso da variabile a fisso, su una porzione dell'indebitamento del Gruppo.

71. La seguente tabella fornisce una sintesi dell'esposizione alla variazione dei tassi di interesse del debito finanziario del Gruppo:

* Tasso contrattualmente fisso oppure tasso variabile coperto da swap su tasso fisso

Un'eventuale variazione sfavorevole dell'Euribor di un punto percentuale comporterebbe complessivamente un onere aggiuntivo per il Gruppo pari a Euro 1.509 migliaia nell'esercizio 2024. 

72. Per i restanti finanziamenti già descritti al paragrafo 2.4.1, è invece applicato un tasso fisso.

In merito al rischio di cambio, occorre rilevare che alla data di riferimento della presente relazione non sono presenti attività o passività significative denominate in valuta differente dall'Euro, ad eccezione delle azioni Moneysupermarket.com Group PLC, pari ad Euro 141.865 migliaia al 31 dicembre 2023, denominate in sterline, la cui fluttuazione può considerarsi contenuta. 

Pertanto, tale rischio è da ritenersi limitato per il Gruppo.

Rischio di credito

Le attività correnti del Gruppo, ad esclusione delle disponibilità liquide, sono costituite prevalentemente da crediti commerciali per Euro 135.026 migliaia, dei quali lo scaduto lordo al 31 dicembre 2023 è pari a Euro 32.863 migliaia, di cui Euro 7.206 migliaia risulta scaduto da oltre 90 giorni.

Gran parte dei crediti lordi scaduti indicati sono stati pagati dai clienti nel corso dei primi mesi del 2024. Alla data di approvazione della presente relazione risultano crediti non ancora incassati, scaduti al 31 dicembre 2023, per Euro 9.655 migliaia, di cui Euro 5.656 migliaia riferibili a crediti che erano già scaduti al 31 dicembre 2023 da oltre 90 giorni.

I crediti commerciali in questione sono principalmente verso banche, intermediari finanziari, assicurazioni, società di leasing/noleggio ed enti pubblici, ritenuti altamente solvibili ma, a fronte di crediti per i quali si ritiene possa insorgere un rischio di credito, è stanziato un fondo svalutazione crediti pari ad Euro 8.333 migliaia.

Il Gruppo tiene monitorato il rischio di controparte analizzando la solvibilità e lo standing dei clienti prima di intraprendere relazioni commerciali con gli stessi, e cercando di limitare una concentrazione troppo elevata di crediti nei confronti di poche controparti.

A questo proposito si segnala, inoltre, che non si riscontra una situazione di concentrazione eccessiva dei ricavi su alcun singolo cliente: nel 2023 il primo cliente del Gruppo per ricavi rappresenta il 3,9% dei ricavi totali consolidati.

Rischio di liquidità

Il rischio di liquidità si manifesta quando non si è nelle condizioni di reperire le risorse finanziarie per far fronte all'operatività a breve.

Il totale delle disponibilità liquide a fine esercizio è pari a Euro 150.097 migliaia, a fronte di debiti finanziari a breve termine pari ad Euro 83.810 migliaia; in conseguenza di questo, si ritiene che il rischio di liquidità per il Gruppo sia limitato.

Attuale situazione geopolitica - crisi in Ucraina

In merito all'attuale situazione geopolitica, si segnala preliminarmente che il Gruppo non è direttamente esposto nelle economie russe ed ucraine. Le conseguenze dell'invasione dell'Ucraina da parte della Federazione Russa non sono al momento tali da suscitare preoccupazione per i business delle società del Gruppo e non si ritiene possano avere impatti sulla continuità aziendale delle società del Gruppo: tuttavia eventuali significativi cali della fiducia e/o dei redditi disponibili dei consumatori potrebbero impattare negativamente i volumi delle diverse linee di business. Il Gruppo, inoltre, tiene costantemente monitorato l'andamento dell'inflazione e del costo dell'energia, i cui impatti diretti non sono ritenuti significativi in considerazione della natura dei business delle società del Gruppo. 

Rischio operativo e continuità aziendale

La componente tecnologica è un elemento essenziale per l'attività operativa del Gruppo e, pertanto, vi è il rischio che un eventuale malfunzionamento dell'infrastruttura tecnologica possa causare un'interruzione del servizio reso ai clienti o la perdita di dati. Tuttavia, le società del Gruppo hanno approntato una serie di piani, procedure e strumenti finalizzati a garantire la business continuity e la salvaguardia dei dati trattati nel proprio ambito di competenza.

Avendo  riguardo  alla  situazione  economico  patrimoniale, in particolare al livello delle riserve disponibili, e tenuto conto delle previsioni di andamento del capitale circolante e della situazione  finanziaria  e  patrimoniale,  il  bilancio  d'esercizio  e  consolidato  sono  stati  redatti  considerando rispettato il presupposto della continuità aziendale. 

Si consideri, inoltre, che il Gruppo, come negli anni precedenti, ha realizzato risultati economici positivi, e che, nonostante gli scenari macroeconomici incerti, anche le previsioni economiche future sono positive. Il Gruppo, inoltre, è dotato di adeguate risorse finanziarie per far fronte alle proprie obbligazioni future, in un arco temporale pari ad almeno 12 mesi dalla data di approvazione del bilancio e può azionare, ove necessario, ulteriori leve per smobilizzare in tempi rapidi investimenti liquidi di importo significativo. 

Rischi legati al Climate Change

Per quanto riguarda i possibili impatti connessi ai cambiamenti climatici, il Gruppo, operando nel settore dei servizi, non ha identificato particolari rischi fisici né rischi transizionali significativi. Non è, pertanto, stata effettuata una valutazione quantitativa degli impatti dei rischi fisici e transizionali. Con riferimento al cambiamento climatico e alla transizione energetica, il management, in considerazione delle caratteristiche dei modelli di business delle società del Gruppo, non ha identificato impatti significativi sui risultati economici o sulle pratiche lavorative adottate dal Gruppo.

Per un'analisi più dettagliata si rimanda alla dichiarazione consolidata di carattere non finanziario 2023, disponibile sul sito Internet del Gruppo.

• • 4. Informazioni attinenti all'ambiente e al personale

In merito alla gestione del personale ed alle tematiche ambientali per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 non siamo a conoscenza di eventi dannosi per i quali si ritenga possibile il rilievo di qualsivoglia responsabilità del Gruppo. 

• 14. Proposta di destinazione dell'utile dell'esercizio e distribuzione dei dividendi

L'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 dell'Emittente registra un utile di esercizio pari a Euro 8.063.699,00. Tale utile è stato influenzato dalla distribuzione da parte delle società controllate di parte delle riserve disponibili.

Il consiglio di amministrazione propone all'assemblea di destinare l'utile di esercizio dell'Emittente nel seguente modo:

• quanto ad Euro 0,12 per ogni azione in circolazione, pari ad un importo stimato complessivo di Euro 4.491.391,20, da distribuirsi come dividendo ordinario, al lordo delle eventuali ritenute di legge, a decorrere dal 10 luglio 2024, previo stacco della cedola in data 8 luglio 2024 e record date 9 luglio 2024;

• per la residua parte, pari ad un importo stimato di Euro 3.572.307,80 da destinarsi alla riserva per utili portati a nuovo.

Il bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023 sarà approvato dall'assemblea di Gruppo MutuiOnline S.p.A., che si terrà il 29 aprile 2024 in unica convocazione. 

Milano, 14 marzo 2024

Per il Consiglio d'Amministrazione

Il Presidente

(Ing. Marco Pescarmona)

____________________________

BILANCIO CONSOLIDATO

ESERCIZIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2023

Redatto secondo principi contabili internazionali IAS/IFRS

3. BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2023

   15. Prospetti contabili consolidati

       1. Situazione patrimoniale finanziaria consolidata

• • 2. Conto economico consolidato

• • 3. Conto economico complessivo consolidato 

• • 4. Rendiconto finanziario consolidato

• • 5. Prospetto delle variazioni di patrimonio netto

• 2. Note al bilancio consolidato

1. Informazioni generali

Gruppo MutuiOnline S.p.A. (la "Società" o "Emittente") è la holding di un gruppo di società (il "Gruppo") che ricopre - tramite le entità della propria "Divisione Broking" - una posizione rilevante nel mercato italiano della comparazione, promozione e intermediazione on-line di prodotti di istituzioni finanziarie, operatori di e-commerce e fornitori di servizi di utility (siti principali: www.mutuionline.it, www.prestitionline.it, www.segugio.it, www.trovaprezzi.it e www.sostariffe.it) nonché - tramite le entità della propria "Divisione BPO" - nel mercato italiano dei servizi di outsourcing di processi complessi per il settore finanziario. Da febbraio 2023 il Gruppo ricopre altresì una posizione rilevante nel mercato spagnolo (www.rastreator.com), francese (www.lelynx.fr) e messicano (www.rastreator.mx) della comparazione e intermediazione online di prodotti principalmente assicurativi.

73. Il presente bilancio consolidato, composto dalla situazione patrimoniale finanziaria, dal conto economico, dal conto economico complessivo, dal rendiconto finanziario e dalle variazioni di patrimonio netto dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 e dalle relative note esplicative, è stato redatto in conformità ai principi contabili IFRS emanati dall'International Accounting Standard Board ("IASB") e ai relativi principi interpretativi SIC/IFRIC, adottati dalla Commissione Europea. Inoltre è stato redatto in base alle delibere CONSOB n. 15519 e n. 15520 del 27 luglio 2006, all'orientamento ESMA 32-382-1138 del 4 marzo 2021, al richiamo di attenzione Consob n. 5/21 del 29 aprile 2021, nonché all'articolo 149-duodecies del Regolamento Emittenti.

Per IFRS si intendono tutti gli International Financial Reporting Standards, tutti gli International Accounting Standards ("IAS"), tutte le interpretazioni dell'International Financial Reporting Interpretations Committee ("IFRIC"), precedentemente denominate Standing Interpretations Committee ("SIC") adottati dall'Unione Europea al 31 dicembre 2023 e contenuti nei relativi Regolamenti U.E. pubblicati a tale data.

In particolare si rileva che gli IFRS sono stati applicati in modo coerente a tutti i periodi presentati nel presente documento. 

In merito alle modalità di presentazione degli schemi di bilancio, per la situazione patrimoniale finanziaria è stato adottato il criterio di distinzione "corrente/non corrente", per il conto economico e per il conto economico complessivo lo schema scalare con la classificazione dei costi per natura e per il rendiconto finanziario il metodo di rappresentazione indiretto. 

Il prospetto delle variazioni del patrimonio netto è stato predisposto secondo le disposizioni dello IAS 1.

Il bilancio consolidato è stato redatto in Euro, moneta corrente utilizzata nelle economie in cui il Gruppo prevalentemente opera.

Tutti gli importi inclusi nelle tabelle delle seguenti note, salvo ove diversamente indicato, sono espressi in migliaia di Euro.

Il presente bilancio d'esercizio è stato redatto considerato rispettato il presupposto della continuità aziendale, alla luce dei risultati economici, patrimoniali e finanziari conseguiti.

Il presente documento è stato autorizzato per la pubblicazione dal consiglio di amministrazione del 14 marzo 2024.

2. Metodologia di predisposizione del bilancio consolidato

Di seguito sono riepilogati i criteri adottati per la predisposizione del bilancio consolidato relativo all'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023.

Il bilancio consolidato del Gruppo include i bilanci di Gruppo MutuiOnline S.p.A. e delle società sulle quali la stessa esercita, direttamente o indirettamente, il controllo, a partire dalla data in cui lo stesso è stato acquisito e sino alla data in cui tale controllo cessa, ed il valore secondo il metodo del patrimonio netto delle joint venture e delle collegate. Nella fattispecie il controllo è connesso all'esistenza in via continuativa e contemporanea delle seguenti condizioni: 

• il potere sulla partecipata; 

• la possibilità di conseguire un rendimento derivante dal possesso della partecipazione; 

• la capacità di esercitare il proprio potere sulla partecipata per influenzare il rendimento da questa generato.

L'esistenza di potenziali diritti di voto esercitabili, se sostanziali, alla data di bilancio è presa in considerazione ai fini della determinazione del controllo.

Si segnala inoltre che una volta ottenuto il controllo di un'impresa, le transazioni in cui sono acquisite o cedute ulteriori quote di minoranza, senza modificare il controllo esercitato sulla controllata, sono considerate delle transazioni con i soci e pertanto devono essere riconosciute a patrimonio netto senza rilevare alcun effetto a conto economico complessivo. Le società controllate sono consolidate secondo il metodo integrale. I criteri adottati per il consolidamento integrale sono i seguenti:

• le attività e le passività, gli oneri e i proventi delle entità consolidate integralmente sono assunti linea per linea, attribuendo ai soci di minoranza, ove applicabile, la quota di patrimonio netto e l'utile netto del periodo di loro spettanza; tali quote sono evidenziate separatamente nell'ambito del patrimonio netto e del conto economico complessivo consolidato;

• le operazioni di aggregazione di imprese in forza delle quali viene acquisito il controllo di un'entità sono contabilizzate applicando il metodo dell'acquisto (c.d. purchase method). Il costo di acquisizione è rappresentato dal valore corrente (c.d. fair value) alla data di acquisto delle attività acquisite, delle passività assunte, degli strumenti di capitale emessi e di ogni altro onere accessorio direttamente attribuibile. Le attività, le passività e le passività potenziali acquisite sono iscritte al relativo valore corrente alla data di acquisizione. La differenza tra il costo di acquisizione e il valore corrente delle attività e passività acquistate, se positiva, è iscritta nelle attività immateriali come avviamento, ovvero, se negativa, dopo aver riverificato la corretta misurazione dei valori correnti delle attività e passività acquisite e del costo di acquisizione, è contabilizzata direttamente a conto economico, come provento. Le aggregazioni di imprese effettuate con soggetti sottoposti a "controllo comune" sono contabilizzate con il metodo della fusione pura (c.d. pooling of interest) rilevando i valori netti contabili delle attività e delle passività della società acquisita ai medesimi valori ai quali tali attività e passività erano iscritte nel bilancio della controllante, opportunamente modificati per uniformarli agli IFRS;

• gli utili e le perdite significativi, con i relativi effetti fiscali, derivanti da operazioni effettuate tra società consolidate integralmente e non ancora realizzati nei confronti di terzi, sono eliminati, salvo che per le perdite non realizzate che non sono eliminate, qualora la transazione fornisca evidenza di una riduzione di valore dell'attività trasferita. Sono inoltre eliminati, se significativi, i reciproci rapporti di debito e credito, i costi e i ricavi, nonché gli oneri e i proventi finanziari;

• gli utili o le perdite derivanti dalla cessione di quote di partecipazione in società consolidate sono imputati a conto economico per l'ammontare corrispondente alla differenza fra il prezzo di vendita e la corrispondente frazione di patrimonio netto consolidato ceduto.

Una joint venture è un accordo a controllo congiunto nel quale le parti che detengono il controllo congiunto vantano diritti sulle attività nette dell'accordo. Il controllo congiunto è la condivisione, su base contrattuale, del controllo di un accordo, che esiste unicamente quando per le decisioni relative alle attività rilevanti è richiesto il consenso unanime di tutte le parti che condividono il controllo.

Le società collegate sono imprese, che non siano né controllate né joint-venture, sulle quali l'Emittente esercita un'influenza notevole. Si presume un'influenza notevole se si possiede, direttamente od indirettamente, più del 20% del capitale sociale di una società.

Le joint venture e le società collegate sono valutate con il metodo del patrimonio netto.

3. Area di consolidamento

Nell'area di consolidamento rientrano tutte le società sulle quali l'Emittente esercita, direttamente od indirettamente, il controllo e le società sulle quali l'Emittente esercita un'influenza notevole. 

Le entità controllate e collegate al 31 dicembre 2023 sono riportate nella tabella che segue:

L'area di consolidamento rispetto all'esercizio 2022 si è modificata con riferimento all'acquisizione del 100% del capitale di Rastreator.com Ltd, Preminen Price Comparison Holdings Ltd, LeLynx SAS, entrate nel perimetro di consolidamento in data 1° febbraio 2023, e Green Call Service S.r.l., entrata nel perimetro di consolidamento in data 17 aprile 2023.

Per la determinazione del controvalore in Euro dei saldi patrimoniali ed economici espressi in valuta estera delle controllate e branch estere, sono stati utilizzati i seguenti tassi di cambio: 

Si precisa che per la conversione dei saldi patrimoniali è stato utilizzato il tasso di cambio puntuale al 31 dicembre 2023, mentre per le voci di conto economico è stato utilizzato il tasso di cambio medio dell'anno.

4. Criteri applicati nella valutazione delle voci di bilancio

Il bilancio consolidato è stato predisposto utilizzando il criterio del costo, salvo nei casi specificatamente descritti nelle note seguenti, per i quali è stato applicato il valore equo (fair value). Per fair value si intende il prezzo che si percepirebbe per la vendita di un'attività ovvero che si pagherebbe per il trasferimento di una passività in una regolare transazione tra operatori di mercato alla data di misurazione.

L'IFRS 13 stabilisce una gerarchia del fair value che classifica in tre livelli gli input delle tecniche di valutazione adottate per valutare il fair value. La gerarchia del fair value attribuisce la massima priorità ai prezzi quotati (non rettificati) in mercati attivi per attività o passività identiche (dati di Livello 1) e la priorità minima agli input non osservabili (dati di Livello 3). 

Gli input di Livello 1 sono prezzi quotati (non rettificati) in mercati attivi per attività o passività identiche a cui l'entità può accedere alla data di valutazione. 

Gli input di Livello 2 sono input diversi dai prezzi quotati inclusi nel Livello 1 osservabili direttamente o indirettamente per l'attività o per la passività. 

Gli input di Livello 3 sono input non osservabili per l'attività o per la passività.  

Le attività finanziarie sono cancellate dalla situazione patrimoniale finanziaria quando è stato trasferito il diritto contrattuale a ricevere flussi di cassa e l'entità non detiene più il controllo su tali attività finanziarie.

Le passività finanziarie sono cancellate dalla situazione patrimoniale finanziaria quando, e solo quando, queste vengono estinte ovvero quando l'obbligazione specificata nel contratto è adempiuta o cancellata oppure scaduta.

I criteri di valutazione più significativi adottati per la redazione del bilancio consolidato sono indicati nei punti seguenti: 

1. Immobilizzazioni immateriali

Le immobilizzazioni immateriali sono costituite da elementi non monetari, privi di consistenza fisica, chiaramente identificabili, controllabili ed atti a generare benefici economici futuri. Tali elementi sono rilevati al costo di acquisto e/o di produzione, comprensivo delle spese direttamente attribuibili per predisporre l'attività al suo utilizzo, al netto degli ammortamenti cumulati, e delle eventuali perdite di valore. 

Nella voce sono iscritti i goodwill relativi alle aggregazioni aziendali acquisite.

L'ammortamento ha inizio nel momento in cui l'attività è disponibile all'uso ed è ripartito sistematicamente in relazione alla residua possibilità di utilizzazione della stessa e cioè sulla base della stimata vita utile.

(a)     Costi di ricerca e sviluppo 

I costi relativi all'attività di ricerca e sviluppo sono imputati al conto economico dell'esercizio in cui vengono sostenuti, ad eccezione dei costi di sviluppo per i quali sono soddisfatte tutte le seguenti condizioni:

• l'attività di sviluppo è chiaramente identificata ed i costi ad essa riferiti sono identificabili e misurabili in maniera attendibile;

• è dimostrata la fattibilità tecnica dell'attività di sviluppo;

• è dimostrata l'intenzione di completare l'attività di sviluppo e di vendere i beni immateriali generati dal progetto;

• esiste un mercato potenziale o, in caso di uso interno, è dimostrata l'utilità dell'immobilizzazione immateriale per la produzione dei beni immateriali generati dal progetto;

• sono disponibili le risorse tecniche e finanziarie necessarie per il completamento dell'attività di sviluppo.

L'ammortamento è effettuato in quote costanti in un periodo corrispondente alla vita utile stimata del progetto di riferimento, generalmente pari a 5 anni. 

(b)     Marchi, licenze e diritti simili

Per le licenze e i diritti simili l'ammortamento è calcolato col metodo lineare in modo da allocare il costo sostenuto per l'acquisizione del diritto lungo il periodo più breve tra quello di atteso utilizzo e la durata dei relativi contratti a partire dal momento in cui il diritto acquisito diviene esercitabile ed è generalmente compreso in un periodo di 3 o 5 anni. 

Per i marchi e le liste clienti l'ammortamento è calcolato col metodo lineare ed avviene in un periodo di 10 anni.

2. Immobilizzazioni materiali 

Le immobilizzazioni materiali sono valutate al costo di acquisto al netto degli ammortamenti accumulati e delle eventuali perdite di valore. Il costo include gli oneri direttamente sostenuti per predisporre le attività al loro utilizzo. 

Gli oneri sostenuti per le manutenzioni e le riparazioni di natura ordinaria e/o ciclica sono direttamente imputati a conto economico nell'esercizio in cui sono sostenuti. La capitalizzazione dei costi inerenti l'ampliamento, l'ammodernamento o il miglioramento degli elementi strutturali di proprietà o in uso da terzi è effettuata nei limiti in cui essi rispondano ai requisiti per essere separatamente classificati come attività o parte di attività, applicando il criterio del component approach, secondo il quale ciascuna componente suscettibile di un'autonoma valutazione della vita utile e del relativo valore deve essere trattata individualmente. 

Gli ammortamenti sono imputati su base mensile a quote costanti mediante aliquote che consentono di ammortizzare i cespiti fino a esaurimento della vita utile.

La vita utile stimata dal Gruppo per le varie categorie di immobilizzazioni materiali è la seguente:

La vita utile delle immobilizzazioni materiali e il valore residuo delle stesse sono rivisti e aggiornati, ove necessario, almeno alla chiusura di ogni esercizio.

3. Partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto

Una joint venture è un accordo a controllo congiunto nel quale le parti che detengono il controllo congiunto vantano diritti sulle attività nette dell'accordo. Il controllo congiunto è la condivisione, su base contrattuale, del controllo di un accordo, che esiste unicamente quando per le decisioni relative alle attività rilevanti è richiesto il consenso unanime di tutte le parti che condividono il controllo.

Un'entità collegata è una società, che non sia né una controllata né una joint-venture, sulla quale l'Emittente esercita un'influenza notevole. Si presume un'influenza notevole se si possiede, direttamente o indirettamente, più del 20% del capitale sociale di una società.

Le joint venture e le partecipazioni in imprese collegate sono valutate per un importo pari alla corrispondente frazione del patrimonio netto risultante dall'ultimo bilancio delle imprese medesime, detratti i dividendi ed operate le rettifiche richieste dai principi di redazione del bilancio consolidato.

Gli utili e le perdite generati dalle variazioni del patrimonio netto rettificato delle partecipazioni sono rilevati nel conto economico del periodo. 

4. Beni in locazione

L'IFRS 16 definisce i principi per la rilevazione, la misurazione, la presentazione e l'informativa delle locazioni e richiede ai locatari di contabilizzare in bilancio tutti i contratti di locazione, inclusi i contratti qualificati secondo la precedente prassi come operativi (quali ad esempio alcuni affitti e noleggi), sulla base di un singolo modello sostanzialmente simile a quello utilizzato per contabilizzare i leasing finanziari in accordo con lo IAS 17. Alla data di inizio del contratto di locazione, il locatario rileva una passività a fronte dei pagamenti futuri della locazione (cioè la passività per la locazione) ed un'attività che rappresenta il diritto all'utilizzo dell'attività sottostante per la durata del contratto (cioè il diritto di utilizzo dell'attività). I locatari contabilizzano separatamente le spese per interessi sulla passività per locazione e l'ammortamento del diritto di utilizzo dell'attività. 

I locatari dovranno anche rimisurare la passività legata ai contratti di locazione al verificarsi di determinati eventi (ad esempio: un cambiamento nelle condizioni del contratto di locazione, un cambiamento nei pagamenti futuri della locazione conseguente al cambiamento di un indice o di un tasso utilizzati per determinare quei pagamenti). Il locatario riconoscerà generalmente l'importo della rimisurazione della passività per la locazione come una rettifica del diritto d'uso dell'attività. 

Il principio prevede due esenzioni per la rilevazione da parte dei locatari: 

• contratti di locazione relativi ad attività di "scarso valore" (fattispecie che per il Gruppo si configura con riferimento ai noleggi operativi per attrezzature d'ufficio quali le fotocopiatrici, attualmente rilevati in bilancio nella voce "Altri costi operativi");

• i contratti di locazione a breve termine (ad esempio i contratti con scadenza entro i 12 mesi od inferiore).

74. Le posizioni che rientrano nel campo di applicazione dell'IFRS 16 e che hanno avuto un effetto apprezzabile per il Gruppo sono legate a: 

• contratti di affitto per le sedi degli uffici del Gruppo;

• autoveicoli a noleggio in utilizzo al personale del Gruppo. 

5. Aggregazioni aziendali

Le aggregazioni aziendali sono valutate attraverso il metodo dell'acquisizione.

Il costo di un'acquisizione è determinato dalla somma dei corrispettivi trasferiti in un'aggregazione aziendale, valutati al fair value alla data di acquisizione, delle passività assunte e degli strumenti di patrimonio netto emessi. Le attività acquisite, le passività assunte e le passività potenziali in un'aggregazione aziendale sono inizialmente misurate al loro fair value. 

Le interessenze di terzi nell'entità acquisita sono valutate al fair value o al valore pro-quota delle attività nette riconosciute per l'impresa acquistata. 

L'eccedenza tra i corrispettivi trasferiti, l'ammontare delle interessenze di terzi e il fair value di eventuali partecipazioni non di controllo detenute prima della data di acquisizione rispetto al fair value delle attività nette acquisite è contabilizzata come goodwill. 

Se il valore delle attività nette acquisite alla data di acquisizione eccede la somma dei corrispettivi trasferiti, del valore del patrimonio netto di terzi e del fair value dell'eventuale partecipazione precedentemente detenuta nell'impresa acquisita, tale eccedenza viene contabilizzata a conto economico come provento della transazione conclusa.

Si segnala che il Gruppo, sulla base delle clausole statutarie relative all'acquisizione di Agenzia Italia S.p.A., ritiene che sia applicabile lo IAS 32 rispetto all'IFRS 10, ed ha rilevato nel bilancio consolidato la passività stimata relativa all'opzione put/call sulle azioni non ancora acquistate, senza pertanto riconoscere le interessenze di terzi. Secondo tale approccio, l'aggregazione aziendale viene contabilizzata sulla base dell'assunzione che il Gruppo possa godere dei benefici economici anche sulle azioni oggetto di opzione put/call.  Le interessenze di terzi non sono riconosciute neanche nell'ambito della determinazione del goodwill sorto a seguito dell'acquisizione. 

Con riferimento all'acquisizione del Gruppo Lercari, il Gruppo ha applicato l'approccio, previsto dall'IFRS 10, del riconoscimento parziale delle interessenze di terzi, in base al quale le stesse, alla data di chiusura dell'esercizio, sono state riclassificate come passività finanziaria, relativa all'opzione put/call sulla quota residua del 49,9%.

Nel caso di acquisizione per fasi di una società controllata, l'IFRS 3 stabilisce che si realizza un'aggregazione aziendale solo nel momento in cui è acquisito il controllo e che, in questo momento, tutte le attività nette identificabili della società acquisita devono essere valutate al fair value; le interessenze di pertinenza di terzi devono essere valutate sulla base del loro fair value oppure sulla base della quota proporzionale del fair value delle attività nette identificabili della società acquisita (metodo già consentito dalla precedente versione dell'IFRS 3). 

In un'acquisizione per fasi del controllo di una partecipata, la partecipazione precedentemente detenuta, sino a quel momento contabilizzata secondo quanto indicato dallo IAS 39 ("Strumenti finanziari: rilevazione e valutazione"), oppure secondo lo IAS 28 ("Partecipazioni in imprese collegate") o secondo lo IFRS 11 ("Accordi a controllo congiunto"), deve essere trattata come se fosse stata venduta e riacquisita alla data in cui si acquisisce il controllo. Tale partecipazione deve pertanto essere valutata al suo fair value alla data di "cessione" e gli utili e le perdite conseguenti a tale valutazione devono essere rilevati nel conto economico. Inoltre, ogni valore precedentemente rilevato nel patrimonio netto, che dovrebbe essere imputato a conto economico a seguito della cessione dell'attività cui si riferisce, deve essere riclassificato nel conto economico. L'avviamento o il provento (in caso di badwill) derivanti dall'affare concluso con la successiva acquisizione devono essere determinati come sommatoria tra il prezzo corrisposto per l'ottenimento del controllo, il valore delle interessenze di pertinenza di terzi (valutate secondo uno dei metodi consentiti dal principio), il fair value della partecipazione di minoranza precedentemente detenuta, al netto del fair value delle attività nette identificabili acquisite. 

Inoltre l'IFRS 3 prevede che gli oneri accessori alle operazioni di aggregazione aziendale siano rilevati a conto economico nel periodo in cui sono sostenuti. Infine l'IFRS 3 prevede che i corrispettivi sottoposti a condizione siano considerati parte del prezzo di trasferimento delle attività nette acquisite e che siano valutati al fair value alla data di acquisizione. Il fair value di queste passività è rideterminato ad ogni successiva data di bilancio. Analogamente, se il contratto di aggregazione prevede il diritto alla restituzione di alcune componenti del prezzo al verificarsi di alcune condizioni, tale diritto è classificato come attività dall'acquirente. Eventuali successive variazioni del fair value delle attività nette acquisite devono essere rilevate a rettifica del trattamento contabile originario solo se esse sono determinate da maggiori o migliori informazioni circa tale fair value e se si verificano entro 12 mesi dalla data di acquisizione; tutte le altre variazioni devono essere rilevate a conto economico. 

6. Perdita di valore delle attività (impairment)

Il Gruppo verifica, almeno annualmente, se vi siano indicatori tali da far supporre l'esistenza di una perdita di valore delle attività immateriali e materiali; se esistono tali indicazioni il Gruppo stima il valore recuperabile dell'attività a cui si riferiscono. 

Inoltre, le attività immateriali a vita utile indefinita o non ancora disponibili per l'utilizzo e l'avviamento sono sottoposte a verifica per riduzione di valore ogni anno o più frequentemente, ogniqualvolta vi sia un'indicazione che l'attività possa aver subito una perdita di valore.

La recuperabilità delle attività è verificata confrontando il valore di iscrizione con il relativo valore recuperabile, rappresentato dal maggiore tra il fair value, al netto degli oneri di dismissione, e il valore d'uso.

In assenza di un accordo di vendita vincolante, il fair value è stimato sulla base dei valori espressi da un mercato attivo, da transazioni recenti ovvero sulla base delle migliori informazioni disponibili per riflettere l'ammontare che si potrebbe ottenere dalla vendita del bene.

Il valore d'uso è determinato attualizzando i flussi di cassa attesi derivanti dall'uso del bene e, se significativi e ragionevolmente determinabili, quelli derivanti dalla sua cessione al termine della sua vita utile. 

I flussi di cassa sono determinati sulla base di assunzioni ragionevoli e documentabili rappresentative della migliore stima delle future condizioni economiche che si verificheranno nella residua vita utile del bene, dando maggiore rilevanza alle indicazioni provenienti dall'esterno. 

L'attualizzazione è effettuata a un tasso che tiene conto del rischio implicito nel settore di attività.

Quando non è possibile stimare il valore recuperabile di un singolo bene, il Gruppo stima il valore recuperabile dell'unità generatrice di flussi finanziari ("CGU" acronimo di Cash Generating Unit) cui il bene appartiene. 

Una perdita di valore è iscritta se il valore recuperabile di una attività è inferiore al valore contabile. 

Tale perdita è rilevata a conto economico, a eccezione del caso in cui l'attività sia stata precedentemente rivalutata, iscrivendo una riserva di patrimonio netto. In tal caso la riduzione di valore è imputata in primo luogo alla riserva di rivalutazione. 

Quando, successivamente, una perdita su attività diverse dall'avviamento, viene meno o si riduce, il valore contabile dell'attività o della CGU è incrementato sino alla nuova stima del valore recuperabile e non può eccedere il valore che sarebbe stato determinato se non fosse stata rilevata alcuna perdita per riduzione di valore. 

Il ripristino di una perdita di valore è iscritto a conto economico, a meno che l'attività non sia stata iscritta precedentemente al proprio valore rivalutato, in tal caso il ripristino di valore è imputato in primo luogo alla riserva di rivalutazione.

Per un'attività che non genera flussi finanziari ampiamente indipendenti, il valore d'uso è determinato in relazione alla CGU cui tale attività appartiene. Una riduzione di valore è riconosciuta nel conto economico qualora il valore di iscrizione dell'attività, ovvero della relativa CGU a cui la stessa è allocata, è superiore al valore recuperabile. Qualora vengano meno i presupposti per una svalutazione precedentemente effettuata, il valore contabile dell'attività, ad eccezione del goodwill, viene ripristinato con imputazione a conto economico, nei limiti del valore netto di carico che l'attivo in oggetto avrebbe avuto se non fosse stata effettuata la svalutazione e fossero stati effettuati gli ammortamenti.

Il goodwill non è ammortizzato, ma viene sottoposto annualmente, o più frequentemente se specifici eventi o modificate circostanze indicano la possibilità di aver subito una perdita di valore, a verifiche per identificare eventuali riduzioni di valore. Dopo la rilevazione iniziale, l'avviamento è valutato al costo al netto delle eventuali perdite di valore accumulate.

Le perdite di valore del goodwill rilevate alla data di bilancio sono registrate in conto economico tra le svalutazioni di attività immateriali.

7. Disponibilità liquide

Le disponibilità liquide includono la cassa, i depositi a vista con le banche, altri investimenti a breve termine altamente liquidabili (trasformabili in disponibilità liquide entro tre mesi). Gli scoperti di conto corrente sono classificati tra le "Passività finanziarie correnti" e sono valutati al fair value.

8. Attività finanziarie valutate al fair value rilevato in OCI

All'atto della rilevazione iniziale, il Gruppo può irrevocabilmente scegliere di classificare i propri investimenti azionari come strumenti rappresentativi di capitale rilevati al fair value in other comprehensive income ("OCI") quando soddisfano la definizione di strumenti rappresentativi di capitale ai sensi dello IAS 32 "Strumenti finanziari: Presentazione" e non sono detenuti per la negoziazione. La classificazione è determinata per ogni singolo strumento. Gli utili e le perdite conseguite su tali attività finaziarie non vengono mai rigirati nel conto economico. I dividendi sono rilevati nel conto economico quando il diritto al pagamento è stato deliberato, salvo quando il Gruppo beneficia di tali proventi come recupero di parte del costo dell'attività finanziaria, nel qual caso tali utili sono rilevati in OCI. Gli strumenti rappresentativi di capitale iscritti al fair value rilevato in OCI non sono soggetti a impairment test. 

9. Attività finanziarie valutate al fair value rilevato a conto economico 

Questa categoria comprende le attività detenute per la negoziazione, le attività designate al momento della prima rilevazione come attività finanziarie al fair value con variazioni rilevate nel conto economico, o le attività finanziarie che obbligatoriamente bisogna valutare al fair value. Le attività detenute per la negoziazione sono tutte quelle attività acquisite per la loro vendita o il loro riacquisto nel breve termine. Le attività finanziarie con flussi finanziari che non sono rappresentati unicamente da pagamenti di capitale e dell'interesse sono classificate e valutate al fair value rilevato a conto economico, indipendentemente dal modello di business. Gli strumenti finanziari al fair value con variazioni rilevate nel conto economico sono iscritti nel prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria al fair value e le variazioni nette del fair value rilevate nel conto economico.    

10. Crediti commerciali ed altri crediti

I crediti commerciali ed altri crediti sono valutati, al momento della prima iscrizione, al fair value. Nei periodi successivi, tali attività sono valutate al costo ammortizzato sulla base del metodo del tasso d'interesse effettivo. 

Se vi è un'obiettiva evidenza di elementi che indicano riduzioni di valore, l'attività è ridotta in misura tale da risultare pari al valore scontato dei flussi di cassa ottenibili in futuro. In particolare, l'IFRS 9 richiede che il Gruppo registri le perdite su crediti attese su crediti commerciali, avendo come riferimento o un periodo di 12 mesi o la intera durata contrattuale dello strumento (e.g. lifetime expected loss). Il Gruppo ha optato per l'approccio semplificato e dunque registrerà le perdite attese su tutti i crediti commerciali in base alla loro durata residua contrattuale.

Le perdite di valore sono rilevate a conto economico, con contropartita un fondo svalutazione crediti, classificato a diretta riduzione dell'importo dei crediti commerciali. Se nei periodi successivi vengono meno le motivazioni delle precedenti svalutazioni, il valore delle attività è ripristinato fino a concorrenza del valore che sarebbe derivato dall'applicazione del costo ammortizzato.

11. Azioni proprie

75. Le azioni proprie sono iscritte a riduzione del patrimonio netto. Essendo le azioni prive di valore nominale, il valore d'acquisto è portato in riduzione del capitale sociale per la parte figurativamente imputabile al valore nominale e per l'eccedenza del valore di acquisto rispetto alla riduzione del capitale sociale è portata a riduzione delle riserve disponibili.

12. Debiti ed altre passività finanziarie

I debiti e le altre passività finanziarie sono valutati, al momento della prima iscrizione, al fair value. Il valore d'iscrizione iniziale è successivamente rettificato per tener conto dei rimborsi in quota capitale e dell'ammortamento della differenza tra il valore di rimborso e il valore d'iscrizione iniziale. L'ammortamento è effettuato sulla base del tasso di interesse effettivo rappresentato dal tasso che allinea, al momento della rilevazione iniziale, il valore attuale dei flussi di cassa connessi alla passività e il valore di iscrizione iniziale (c.d. metodo del costo ammortizzato).

Qualora vi sia un cambiamento dei flussi di cassa e vi sia la possibilità di stimarli attendibilmente, il valore dei debiti viene ricalcolato per riflettere tale cambiamento sulla base del valore attuale dei nuovi flussi di cassa e del tasso interno di rendimento inizialmente determinato.

13. Fondi per rischi

Sono rilevati quando: (i) è probabile l'esistenza di un'obbligazione attuale, legale o implicita, derivante da un evento passato; (ii) è probabile che l'adempimento dell'obbligazione sia oneroso; (iii) l'ammontare dell'obbligazione può essere stimato attendibilmente. I fondi sono iscritti al valore rappresentativo della migliore stima dell'ammontare che l'impresa razionalmente pagherebbe per estinguere l'obbligazione ovvero per trasferirla a terzi. Quando l'effetto finanziario del tempo è significativo e le date di pagamento delle obbligazioni sono attendibilmente stimabili, l'accantonamento è oggetto di attualizzazione. I fondi sono periodicamente aggiornati per riflettere le variazioni delle stime dei costi, dei tempi di realizzazione e del tasso di attualizzazione; le revisioni di stima dei fondi sono imputate nella medesima voce di conto economico che ha precedentemente accolto l'accantonamento ovvero, quando la passività è relativa ad attività, in contropartita all'attività a cui si riferisce.

14. Fondi per benefici ai dipendenti

Il fondo per il Trattamento di Fine Rapporto ("TFR"), obbligatorio per le imprese italiane ai sensi del codice civile, è considerato dagli IFRS un piano a benefici definiti e si basa, tra l'altro, sulla vita lavorativa dei dipendenti e sulla remunerazione percepita dal dipendente nel corso di un predeterminato periodo di servizio.

Il TFR viene determinato da attuari indipendenti utilizzando il metodo della Proiezione Unitaria del Credito (Projected Unit Credit Method). In accordo con lo IAS 19 revised gli aggiustamenti derivanti dalle variazioni delle ipotesi attuariali sono rilevati a patrimonio netto, tramite imputazione a conto economico complessivo. 

I costi relativi all'incremento del valore attuale dell'obbligazione per il TFR, derivanti dall'avvicinarsi del momento del pagamento dei benefici, sono inclusi tra gli oneri finanziari.

Le modifiche legislative entrate in vigore nel corso del 2007 non hanno avuto effetti significativi sulla metodologia di valutazione adottata dal Gruppo in quanto la percentuale di adesione ai fondi da parte dei dipendenti alla data del bilancio è bassa ed inoltre la maggior parte dei dipendenti delle società del Gruppo è impiegato in società che non superavano i limiti, previsti dalla nuova normativa, calcolati sul numero medio di dipendenti dell'esercizio 2006, oltre i quali vi è l'obbligo di conferimento del fondo maturato all'INPS nei casi in cui il dipendente abbia optato per il mantenimento del fondo TFR in azienda. 

Il Gruppo ha inoltre introdotto un piano di incentivi a lungo termine a favore di alcuni dipendenti, parametrato ad alcuni indicatori economici realizzati dal Gruppo nel medio termine. In conformità con lo IAS 19, il costo di tale piano viene rilevato linearmente lungo la durata dello stesso, a conto economico tra i costi del personale, unitamente agli interessi e alle rideterminazioni della relativa passività. 

15. Piani retributivi sotto forma di partecipazione al capitale

Le imprese del Gruppo riconoscono benefici addizionali ad amministratori, dipendenti e collaboratori del Gruppo attraverso piani di stock option. Secondo quanto stabilito dall'IFRS 2 ("Pagamenti basati su azioni"), le stock option a favore di amministratori, dipendenti e collaboratori vengono valorizzate al fair value al momento dell'assegnazione delle stesse (grant date) secondo certi modelli che tengono conto di fattori ed elementi (il prezzo di esercizio dell'opzione, la durata dell'opzione, il prezzo corrente delle azioni sottostanti, l'attesa volatilità del prezzo delle azioni, i dividendi attesi e il tasso d'interesse per un investimento a rischio zero lungo la vita dell'opzione) vigenti al momento dell'assegnazione.

Se il diritto diviene esercitabile dopo un certo periodo e/o al verificarsi di certe condizioni di performance (vesting period), il valore complessivo delle opzioni viene iscritto nel conto economico tra i costi del personale pro-rata temporis lungo il periodo suddetto con contropartita una specifica voce di patrimonio netto.

16. Riconoscimento dei ricavi

I ricavi e gli altri proventi sono iscritti in bilancio al netto di sconti, abbuoni e premi e dell'accantonamento a fondo per retrocessione di provvigioni legate ad eventi di estinzione anticipata o insolvenza su finanziamenti intermediati. 

L'IFRS 15 prevede la rilevazione dei ricavi per un importo che riflette il corrispettivo a cui l'entità ritiene di avere diritto nell'ambito del rapporto di scambio economico con il cliente per il trasferimento di prodotti o servizi.

I ricavi sono iscritti nel conto economico esclusivamente se è probabile che il Gruppo benefici dei flussi di cassa associati alla transazione. 

Di seguito si evidenziano le modalità di riconoscimento dei ricavi per le principali attività svolte dal Gruppo: 

(a)     Attività di intermediazione di finanziamenti, di assicurazioni, di telecomunicazioni ed energia, e di comparazione prezzi e-commerce

I ricavi relativi alle attività di intermediazione di finanziamenti, di intermediazione di assicurazioni, e di intermediazione di contratti di fornitura di telecomunicazioni ed energia, sono contabilizzati al momento dell'effettiva erogazione da parte delle banche e degli intermediari finanziari clienti, dei relativi finanziamenti, dell'avvenuta sottoscrizione da parte delle compagnie di assicurazione clienti della copertura assicurativa intermediata, della sottoscrizione del contratto di fornitura per le telecomunicazioni o energia. Il Gruppo matura il diritto a ricevere la commissione per il servizio erogato solo al momento in cui la pratica si perfeziona con l'erogazione del finanziamento o l'attivazione/rinnovo della copertura del servizio.

Tali ricavi includono commissioni il cui riconoscimento è basato su informazioni ottenute dai consumatori finali e non ancora confermate dalle società clienti alla data di chiusura del bilancio.

I ricavi relativi all'attività di comparazione prezzi e-commerce sono contabilizzati al momento del click (in caso di pay per click) o al momento dell'acquisto del prodotto (in caso di pay per sale).

(b)     Servizi di Business Processing Outsourcing 

I ricavi relativi ai servizi di BPO sono contabilizzati in base alla tipologia dei servizi resi e delle condizioni contrattuali pattuite con i clienti. In particolare si possono identificare le seguenti categorie di servizi resi: 

• prestazioni di servizi per le quali la maturazione del ricavo avviene al completamento di ogni singola fase di lavorazione, a prescindere dall'effettivo esito del processo;

• prestazioni di servizi per le quali la maturazione del ricavo avviene al completamento del processo di lavorazione della pratica, ed è subordinata all'effettiva conclusione di una transazione, quale l'erogazione di un finanziamento. In tal caso, la valorizzazione del ricavo, in accordo con l'IFRS 15, avviene sulla base delle fasi effettivamente completate, del valore contrattuale delle stesse e della probabilità che le richieste di finanziamento vadano a buon fine;

• attività di promozione e collocamento di prodotti finanziari, per le quali il ricavo è rappresentato da una provvigione calcolata sull'importo delle pratiche promosse e andate a buon fine;

• prestazioni di servizi che prevedono lo svolgimento di attività di raccolta documentale relativamente all'attività di outsourcing nell'ambito del BPO Servizi di Investimento. I ricavi sono contabilizzati in funzione del loro stand-alone selling price: nei casi in cui il valore unitario delle singole pratiche lavorate sia decrescente nel corso degli anni di contratto, senza che questo sia giustificabile da economie di apprendimento ed a parità di valore della prestazione fornita. In considerazione del contratto in essere con le controparti, e dell'analisi svolta sulla base dei dati disponibili, il Gruppo non ha ritenuto appropriato procedere con una linearizzazione del valore unitario del ricavo associato a ogni singola pratica;

• prestazioni di servizi che prevedono lo svolgimento di attività amministrative finalizzate al recupero crediti per conto delle compagnie assicurative. In tal caso, nell'ambito della determinazione del corrispettivo complessivo del contratto, si considera sia l'eventuale impatto finanziario implicito nelle transazioni ove le tempistiche di pagamento concordate tra le parti conferiscano al cliente un beneficio di natura finanziaria, sia la probabilità di incasso di tali crediti, sui quali viene determinata la provvigione spettante alla società.

17. Contributi governativi

I contributi governativi sono rilevati quando c'è la ragionevole certezza che il Gruppo rispetterà le condizioni previste ed i contributi saranno ricevuti. 

18. Riconoscimento dei costi

I costi sono rilevati quando relativi a beni e servizi acquistati o consumati nell'esercizio oppure nel momento in cui sono sostenuti, quando non se ne possa identificare l'utilità futura. 

19. Proventi e oneri finanziari

76. I proventi ed oneri per interessi sono rilevati per competenza sulla base degli interessi maturati sul valore netto delle relative attività e passività finanziarie utilizzando il tasso di interesse effettivo.

77. Gli oneri finanziari sono contabilizzati in base al principio della competenza e iscritti a conto economico nell'esercizio di maturazione.

20. Imposte

Le imposte correnti sono calcolate sulla base del reddito imponibile dell'esercizio, applicando le aliquote fiscali vigenti alla data di bilancio.

Le imposte differite sono calcolate a fronte di tutte le differenze temporanee che emergono tra la base imponibile di un'attività o passività ed il relativo valore contabile, ad eccezione dell'avviamento e di quelle relative a differenze temporanee rivenienti dalle riserve non distribuite iscritte nel patrimonio netto in società controllate, quando la tempistica di rigiro di tali differenze è soggetta al controllo del Gruppo e risulta probabile che non si riverseranno in un lasso di tempo ragionevolmente prevedibile. Le imposte differite attive, incluse quelle relative alle perdite fiscali pregresse, per la quota non compensata dalle imposte differite passive, sono riconosciute nella misura in cui è probabile che sia disponibile un reddito imponibile futuro a fronte del quale possano essere recuperate. Le imposte differite sono determinate utilizzando le aliquote fiscali che si prevede saranno applicabili negli esercizi nei quali le differenze temporanee saranno realizzate o estinte.

Le imposte correnti e differite sono rilevate nel conto economico, ad eccezione di quelle relative a voci direttamente addebitate o accreditate a patrimonio netto, nei cui casi l'effetto fiscale è riconosciuto direttamente a patrimonio netto. Le imposte correnti e differite sono compensate quando sono compensabili giuridicamente. 

L'imposta sostitutiva relativa alle rivalutazioni di legge effettuate ai fini fiscali è rilevata nel conto economico nella voce "Imposte". Le altre imposte, diverse dalle imposte sul reddito, sono incluse nel conto economico alla voce "Altri costi operativi".

21. Strumenti finanziari 

Uno strumento finanziario è qualsiasi contratto che dà origine a un'attività finanziaria per un'entità e ad una passività finanziaria o ad uno strumento rappresentativo di capitale per un'altra entità.

Applicazione IFRS 9

78. L'IFRS 9 disciplina la contabilizzazione degli strumenti finanziari in merito ai seguenti ambiti: classificazione e valutazione, perdita di valore e hedge accounting. 

79. Le principali aree di intervento sulla disciplina operate dal principio sono di seguito descritte.

Classificazione e valutazione delle attività e passività finanziarie

80. Il Gruppo non ha al momento passività finanziarie designate al fair value through profit and loss per effetto dell'adozione della cosiddetta "fair value option". 

81. Per quanto concerne le attività finanziarie, il principio prevede che la classificazione delle attività dipenda dalle caratteristiche dei flussi finanziari correlati a tale attività ed al business model utilizzato dal Gruppo per la loro gestione. Il Gruppo al momento non detiene né ha gestito nell'esercizio strumenti finanziari attivi, quali titoli di debito, con la finalità di rivendita né in termini assoluti, al di fuori degli strumenti attivi gestiti nell'ambito del core business della società Centro Finanziamenti S.p.A. e degli strumenti acquisiti in seguito all'ampliamento dell'area di consolidamento avvenuto nel periodo. Il Gruppo non detiene inoltre partecipazioni azionarie a titolo di investimento che possano rientrare nell'ambito di applicazione IFRS 9 o strumenti finanziari derivati, anche incorporati. I crediti commerciali, sono detenuti al fine dell'incasso alle scadenze contrattuali dei  flussi di cassa ad essi riferiti in quota capitale ed interessi, ove applicabili. Il Gruppo ha analizzato le caratteristiche dei flussi di cassa contrattuali di questi strumenti ed ha concluso che rispettano i criteri per la valutazione al costo ammortizzato in accordo con l'IFRS 9. Quindi non è stato necessario procedere ad una riclassifica di questi strumenti finanziari. Analoghe conclusioni possono essere raggiunte per le voci accese alle disponibilità liquide ed equivalenti.

Perdita di valore

82. L'IFRS 9 richiede che il Gruppo registri le perdite su crediti attese su tutte le obbligazioni in portafoglio, finanziamenti e crediti commerciali, avendo come riferimento o un periodo di 12 mesi o la intera durata contrattuale dello strumento (e.g. lifetime expected loss). Il Gruppo applica l'approccio semplificato e dunque registra le perdite attese su tutti i crediti commerciali in base alla loro durata residua contrattuale. Il principio consente l'adozione di matrici per il calcolo del fondo, in grado di incorporare informazioni previsionali e non limitato ad evidenze storiche, come espediente pratico. Il Gruppo continua comunque a considerare in modo analitico la specificità di settore e di alcuni clienti nelle sue valutazioni.

Hedge accounting 

83. Premesso che l'IFRS 9 non modifica il principio generale in base al quale un'entità contabilizza i rapporti di copertura efficaci,  rispetto alla normativa del precedente IAS 39 i principali cambiamenti sono i seguenti: (i) il test di efficacia della copertura è solo prospettico e può basarsi anche su aspetti qualitativi, sostituendo il precedente test 80-125% e focalizzandosi sulla relazione economica tra lo strumento di copertura e l'elemento coperto; (ii) la possibilità di designare come oggetto di copertura solo una componente di rischio anche per gli elementi non finanziari (a patto che la componente di rischio sia separatamente identificabile e stimabile attendibilmente); (iii) introduzione del concetto di "costs of hedging"; (iv) maggiori possibilità di designare gruppi di elementi come oggetto di copertura, incluse stratificazioni ed alcune posizioni nette.  In assenza di hedge accounting le variazioni di fair value degli strumenti finanziari derivati continueranno ad essere rilevate a conto economico. 

22. Utile per azione 

(a)     Base

L'utile base per azione è calcolato dividendo il risultato economico del Gruppo per la media ponderata delle azioni ordinarie in circolazione durante l'esercizio, escludendo le azioni proprie.

(b)     Diluito

L'utile diluito per azione è calcolato dividendo il risultato economico del Gruppo per la media ponderata delle azioni ordinarie in circolazione durante l'esercizio, escludendo le azioni proprie. Ai fini del calcolo dell'utile diluito per azione, la media ponderata delle azioni in circolazione è modificata assumendo l'esercizio da parte di tutti gli assegnatari di diritti che potenzialmente hanno effetto diluitivo, mentre l'utile netto del Gruppo è rettificato per tener conto di eventuali effetti, al netto delle imposte, dell'esercizio di detti diritti. L'utile per azione diluito non viene calcolato nel caso di perdite, in quanto qualunque effetto diluitivo determinerebbe un miglioramento dell'utile per azione.

23. Uso di stime

La predisposizione del bilancio richiede da parte degli amministratori l'applicazione di principi e metodologie contabili che, in talune circostanze, si basano su valutazioni e stime difficili e soggettive basate sull'esperienza storica ed assunzioni che vengono di volta in volta considerate ragionevoli e realistiche in funzione delle relative circostanze. L'applicazione di tali stime ed assunzioni influenza gli importi riportati nel bilancio nonché l'informativa fornita. I risultati effettivi delle poste di bilancio per le quali sono state utilizzate le suddette stime ed assunzioni, possono differire da quelli riportati in bilancio a causa dell'incertezza che caratterizza le assunzioni e le condizioni sulla quali si basano le stime. 

Di seguito sono brevemente descritti i principi contabili che richiedono più di altri una maggiore soggettività da parte degli amministratori nell'elaborazione delle stime e per i quali un cambiamento nelle condizioni sottostanti le assunzioni utilizzate potrebbe avere un impatto significativo sul bilancio.

(a)     Valutazione delle imposte differite/anticipate

La valutazione delle imposte differite/anticipate è effettuata sulla base delle aspettative di reddito attese negli esercizi futuri. La valutazione di tali redditi attesi dipende da fattori che possono variare nel tempo e determinare effetti significativi sulla valutazione delle imposte differite/anticipate.

(b)     Stock option

La valutazione delle stock option è effettuata sulla base di tecniche valutative che considerano le aspettative di volatilità dell'azione sottostante e del dividend yield. Cambiamenti in tali assunzioni alla data d'assegnazione delle stock option possono comportare variazioni anche significative nei costi relativi.

(c)     Impairment test per valutazione avviamenti e partecipazioni

L'esercizio di impairment test prevede l'utilizzo di tecniche valutative basate su stime ed assunzioni che potrebbero essere soggette a variazioni significative con conseguenti impatti sui risultati delle valutazioni effettuate.

(d)      Fair value attività nette acquisite tramite business combination

In accordo con quanto definito dall'IFRS 3 il Gruppo ha rilevato le attività identificabili acquisite e  le  passività identificabili assunte al relativo fair value alla data di acquisizione del controllo. In via residuale rispetto a tali valori, ha determinato il goodwill derivante dall'operazione. La determinazione di tali valori è stata effettuata attraverso un processo di stima delle attività e passività identificabili,  che è basato su ipotesi ritenute ragionevoli e realistiche in base alle informazioni che erano disponibili alla data dell'acquisizione del controllo e che hanno avuto effetto sul valore delle attività, passività e goodwill riconosciuti, nonché sull'ammontare dei costi e dei ricavi del periodo.

24. Nuovi principi applicabili a partire dall'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023, che non sono rilevanti o non hanno generato effetti per il Gruppo

84. I seguenti principi contabili, emendamenti ed interpretazioni, applicabili dal 1° gennaio 2023, non sono rilevanti o non hanno generato effetti per il Gruppo:

• IFRS 17 Contratti assicurativi;

• Definizione di stime contabili - Emendamenti allo IAS 8;

• Informativa sui principi contabili - Emendamenti allo IAS 1 e IFRS Practice Statement 2;

• Attività e passività per imposte differite derivanti da una singola transazione - Emendamenti allo IAS 12.

In merito agli emendamenti allo IAS 12, si specifica che il Gruppo ha applicato l'esenzione temporanea prevista dall'amendment allo IAS 12, emanato dallo IASB lo scorso 23 maggio 2023, riguardante la rilevazione e la relativa informativa da fornire nel bilancio consolidato in merito alle attività e passività per imposte differite derivanti dall'applicazione del livello minimo di imposizione fiscale ("Global Minimum Tax") prevista dalla Direttiva (UE) 2022/2523 del 14 dicembre 2022, nell'ambito del c.d. "Pillar Two".

In tale ambito, in data 28 dicembre 2023 è stato pubblicato il Decreto Legislativo 27 dicembre 2023, n. 209 in attuazione della riforma fiscale in materia di fiscalità internazionale recante le disposizioni italiane relative al Pillar Two.

Alla luce di quanto sopra esposto, è stata condotta un'analisi preliminare volta a stimare i potenziali impatti attesi derivanti dall'applicazione del Pillar Two a livello di Gruppo nel 2024. 

Il Gruppo ha condotto una valutazione della sua potenziale esposizione alle imposte sul reddito (sia correnti che differite), da cui è emerso che le aliquote fiscali effettive del Pillar Two nelle giurisdizioni in cui il Gruppo opera superano il 15%. Sulla base delle informazioni disponibili, si ritiene che non vi sarà un'esposizione significativa alle imposte sul reddito del Pillar Two in tali giurisdizioni.

5. Analisi dei rischi finanziari 

La gestione dei rischi del Gruppo si basa sul principio secondo il quale il rischio operativo o finanziario è gestito dal responsabile del processo aziendale direttamente coinvolto.

I rischi principali vengono riportati e discussi a livello di top management del Gruppo al fine di creare i presupposti per la loro copertura, assicurazione e valutazione del rischio residuale. 

Rischio di cambio e rischio di tasso

85. Ad oggi la politica di gestione delle coperture dei rischi finanziari delle società del Gruppo prevede una bilanciata ripartizione tra finanziamenti a tasso fisso e a tasso variabile, finalizzata a ottimizzare il costo dei finanziamenti nel tempo. Allo stato attuale, il rischio di incorrere in maggiori costi per interessi passivi a fronte di variazioni sfavorevoli dei tassi di mercato, come meglio analizzato nel seguito, viene mitigato tramite la sottoscrizione di strumenti derivati di copertura, che modificano il tasso da variabile a fisso, su una porzione dell'indebitamento del Gruppo.

86. La seguente tabella fornisce una sintesi dell'esposizione alla variazione dei tassi di interesse del debito finanziario del Gruppo:

* Tasso contrattualmente fisso oppure tasso variabile coperto da swap su tasso fisso

Un'eventuale variazione sfavorevole dell'Euribor di un punto percentuale comporterebbe complessivamente un onere aggiuntivo per il Gruppo pari a Euro 1.509 migliaia nell'esercizio 2024. 

87. Per i restanti finanziamenti già descritti al paragrafo 2.4.1, è invece applicato un tasso fisso.

In merito al rischio di cambio, occorre rilevare che alla data di riferimento della presente relazione non sono presenti attività o passività significative denominate in valuta differente dall'Euro, ad eccezione delle azioni Moneysupermarket.com Group PLC, pari ad Euro 141.865 migliaia al 31 dicembre 2023, denominate in sterline, la cui fluttuazione può considerarsi contenuta. 

Pertanto, tale rischio è da ritenersi limitato per il Gruppo.

Rischio di credito

Le attività correnti del Gruppo, ad esclusione delle disponibilità liquide, sono costituite prevalentemente da crediti commerciali per Euro 135.026 migliaia, dei quali lo scaduto lordo al 31 dicembre 2023 è pari a Euro 32.863 migliaia, di cui Euro 7.206 migliaia risulta scaduto da oltre 90 giorni.

Gran parte dei crediti lordi scaduti indicati sono stati pagati dai clienti nel corso dei primi mesi del 2024. Alla data di approvazione della presente relazione risultano crediti non ancora incassati, scaduti al 31 dicembre 2023, per Euro 9.655 migliaia, di cui Euro 5.656 migliaia riferibili a crediti che erano già scaduti al 31 dicembre 2023 da oltre 90 giorni.

I crediti commerciali in questione sono principalmente verso banche, intermediari finanziari, assicurazioni, società di leasing/noleggio ed enti pubblici, ritenuti altamente solvibili ma, a fronte di crediti per i quali si ritiene possa insorgere un rischio di credito, è stanziato un fondo svalutazione crediti pari ad Euro 8.333 migliaia.

Il Gruppo tiene monitorato il rischio di controparte analizzando la solvibilità e lo standing dei clienti prima di intraprendere relazioni commerciali con gli stessi, e cercando di limitare una concentrazione troppo elevata di crediti nei confronti di poche controparti.

A questo proposito si segnala, inoltre, che non si riscontra una situazione di concentrazione eccessiva dei ricavi su alcun singolo cliente: nel 2023 il primo cliente del Gruppo per ricavi rappresenta il 3,9% dei ricavi totali consolidati.

Rischio di liquidità

Il rischio di liquidità si manifesta quando non si è nelle condizioni di reperire le risorse finanziarie per far fronte all'operatività a breve.

Il totale delle disponibilità liquide a fine esercizio è pari a Euro 150.097 migliaia, a fronte di debiti finanziari a breve termine pari ad Euro 83.810 migliaia; in conseguenza di questo, si ritiene che il rischio di liquidità per il Gruppo sia limitato.

Attuale situazione geopolitica - crisi in Ucraina

In merito all'attuale situazione geopolitica, si segnala preliminarmente che il Gruppo non è direttamente esposto nelle economie Russe ed Ucraine. Le conseguenze dell'invasione dell'Ucraina da parte della Federazione Russa non sono al momento tali da suscitare preoccupazione per i business delle società del Gruppo e non si ritiene possano avere impatti sulla continuità aziendale delle società del Gruppo: tuttavia eventuali significativi cali della fiducia e/o dei redditi disponibili dei consumatori potrebbero impattare negativamente i volumi delle diverse linee di business. Il Gruppo, inoltre, tiene costantemente monitorato l'andamento della crescente inflazione e del maggior costo dell'energia, i cui impatti non sono ritenuti significativi in considerazione della natura dei business delle società del Gruppo.

Rischio operativo e continuità aziendale

La componente tecnologica è un elemento essenziale per l'attività operativa del Gruppo e, pertanto, vi è il rischio che un eventuale malfunzionamento dell'infrastruttura tecnologica possa causare un'interruzione del servizio reso ai clienti o la perdita di dati. Tuttavia, le società del Gruppo hanno approntato una serie di piani, procedure e strumenti finalizzati a garantire la business continuity e la salvaguardia dei dati trattati nel proprio ambito di competenza.

Avendo  riguardo  alla  situazione  economico  patrimoniale, in particolare al livello delle riserve disponibili, e tenuto conto delle previsioni di andamento del capitale circolante e della situazione  finanziaria  e  patrimoniale,  il  bilancio  d'esercizio  e  consolidato  sono  stati  redatti  considerando rispettato il presupposto della continuità aziendale. 

Si consideri, inoltre, che il Gruppo, come negli anni precedenti, ha realizzato risultati economici positivi e che, nonostante gli scenari macroeconomici incerti, anche le previsioni economiche future sono positive. Il Gruppo, infatti, è dotato di adeguate risorse finanziarie per far fronte alle proprie obbligazioni future, in un arco temporale pari ad almeno 12 mesi dalla data di approvazione del bilancio e può azionare, ove necessario, ulteriori leve per smobilizzare in tempi molto rapidi investimenti altamente liquidi, di importo significativo.

Rischi legati al Climate Change

Per quanto riguarda i possibili impatti connessi ai cambiamenti climatici, il Gruppo, operando nel settore dei servizi, non ha identificato particolari rischi fisici né rischi transizionali significativi. Non è, pertanto, stata effettuata una valutazione quantitativa degli impatti dei rischi fisici e transizionali. Con riferimento al cambiamento climatico e alla transizione energetica, il management, in considerazione delle caratteristiche dei modelli di business delle società del Gruppo, non ha identificato impatti significativi sui risultati economici o sulle pratiche lavorative adottate dal Gruppo.

Per un'analisi più dettagliata si rimanda alla dichiarazione consolidata di carattere non finanziario 2023, disponibile sul sito Internet del Gruppo.

6. Informativa di settore

Per quanto concerne la ripartizione dei dati economici consolidati, il Gruppo considera primario lo schema di rappresentazione per settore di attività; il consiglio di amministrazione dell'Emittente identifica i settori operativi nei quali il Gruppo opera nelle Divisioni Broking e BPO: 

• Divisione Broking: opera nel mercato italiano della distribuzione del credito e di prodotti assicurativi, svolgendo attività di mediazione creditizia ed assicurativa. I prodotti di credito distribuiti sono prevalentemente mutui, prestiti personali e cessioni del quinto, veicolati agli utenti finali principalmente tramite canali remoti e, secondariamente, tramite canale fisico territoriale. Gli istituti finanziari che si avvalgono dell'attività prestata dalla Divisione Broking sono primarie banche generaliste e specializzate ed alcuni dei principali intermediari finanziari operanti nel mercato dei prodotti di credito al consumo. I prodotti assicurativi intermediati sono principalmente polizze assicurative RC auto e moto, distribuite tramite canali remoti. Inoltre la Divisione svolge anche l'attività di comparazione e/o promozione di ulteriori prodotti, tra cui prodotti di e-commerce, conti bancari (conti correnti e conti di deposito) e utenze (ADSL, elettricità, gas). Da febbraio 2023 la Divisione Broking opera altresì nel mercato spagnolo, francese e messicano della comparazione e intermediazione online di prodotti principalmente assicurativi.

• Divisione BPO: opera nel mercato italiano dei servizi di outsourcing per processi di credito, svolgendo a favore di banche ed intermediari finanziari attività di gestione in outsourcing di processi complessi di tipo commerciale e istruttorio e di gestione post-vendita relativamente a pratiche di mutui e di finanziamenti garantiti, nel mercato dei servizi in outsourcing di gestione e di liquidazione sinistri, nel mercato dei servizi BPO e informatici per operatori di leasing e noleggio a lungo termine e, infine, nel mercato dei servizi di back-office in outsourcing a supporto di reti di promotori finanziari e società di investimento. Le istituzioni finanziarie che si avvalgono dell'attività prestata dalla Divisione BPO includono primari operatori nazionali ed esteri.

Di seguito sono riportate le informazioni di dettaglio relativamente a ciascuna divisione. A tale proposito si segnala che l'allocazione dei costi sostenuti dall'Emittente e da PP&E S.r.l. a beneficio di entrambe le Divisioni avviene in funzione del numero di risorse umane impiegate a fine periodo sul territorio italiano. 

Ricavi per Divisione

Risultato operativo per Divisione

Di seguito la concentrazione dei ricavi per cliente suddiviso per Divisione:

• 1. Incidenza percentuale rispetto al totale dei ricavi di Divisione

Attività per Divisione

L'allocazione delle immobilizzazioni materiali operanti per entrambe le divisioni (es. uffici) avviene in funzione degli spazi occupati.

La voce "non allocato" include principalmente il valore delle azioni Moneysupermarket.com Group PLC, pari ad Euro 141.865 migliaia al 31 dicembre 2023, e le attività riconducibili all'Emittente e alla società P.P.&E. S.r.l..

Passività per Divisione

La voce "non allocato" include principalmente le passività finanziarie in capo all'Emittente per Euro 432.726 migliaia, e le altre passività riconducibili alla capogruppo e alla società P.P.&E. S.r.l..

7. Aggregazioni aziendali

 Acquisizione di Rastreator.com Ltd, di LeLynx SAS e di Preminen Price Comparison Holdings Ltd 

88. In data 1° febbraio 2023 il Gruppo ha effettuato il closing dell'acquisizione del 100% del capitale di Rastreator.com Ltd, di LeLynx SAS e di Preminen Price Comparison Holdings Ltd, secondo i termini già illustrati nel bilancio consolidato di Gruppo MutuiOnline S.p.A. chiuso al 31 dicembre 2022. Il corrispettivo pagato per l'acquisizione è pari ad Euro 150.356 migliaia. I principali asset delle società acquisite sono i portali Rastreator.com, LeLynx.fr e Rastreator.mx, operatori leader nella comparazione e intermediazione online di prodotti principalmente assicurativi in Spagna, Francia e Messico.

89. In seguito all'analisi finalizzata a determinare il fair value delle attività, rappresentate principalmente dalle piattaforme applicative (software) e dai marchi, delle passività e delle passività potenziali di ciascuna entità acquisita, è stata effettuata l'allocazione del prezzo pagato per l'acquisizione ("purchase price allocation"), come riportato nella seguente tabella:

90. 
    

Nello specifico sono state individuate la CGU Rastreator (riconducibile alle società Rastreator Comparador Correduria de Seguros SLU e Preminen Mexico S.A. de C.V.) e la  CGU LeLynx (riconducibile alla società LeLynx SAS).

I risultati delle società acquisite sono inclusi nella nuova linea di business "Mercati internazionali", nell'ambito della Divisione Broking, a partire dalla data di acquisizione.

91. I costi complessivi sostenuti dal Gruppo per l'acquisizione sono stati pari ad Euro 2.230 migliaia e sono stati rilevati a conto economico tra i "Costi per servizi".

Acquisizione di Green Call Service S.r.l. 

92. In data 17 aprile 2023 il Gruppo ha acquistato il 60% del capitale sociale della società Green Call Service S.r.l., ad un prezzo pari ad Euro 183 migliaia. 

93. In seguito all'analisi finalizzata a determinare il fair value delle attività, rappresentata principalmente dalla piattaforma applicativa (software) e dal marchio, delle passività e delle passività potenziali, il management ha definito l'allocazione del prezzo pagato per l'acquisizione ("purchase price allocation"), come riportato nella seguente tabella:

I risultati della società sono inclusi nella linea di business "BPO Servizi Immobiliari", nell'ambito della Divisione BPO, a partire dalla data di acquisizione.

Completamento purchase price allocation Trebi Generalconsult S.r.l.

Si ricorda che in data 28 ottobre 2022, il Gruppo ha acquisito, tramite la controllata Agenzia Italia S.p.A., ha acquistato il 100% del capitale sociale di Trebi Generalconsult S.r.l. ("Trebi"). Il corrispettivo pattuito per l'acquisizione del 100% del capitale sociale della società è pari a Euro 89.500 migliaia, di cui Euro 77.500 migliaia pagati al closing ed Euro 12.000 migliaia trattenuti a titolo di escrow a garanzia degli eventuali obblighi di indennizzo derivanti dal contratto di compravendita, con rilascio progressivo su un orizzonte di quattro anni. 

A seguito del completamento della purchase price allocation nel corso del 2023, è stato riconosciuto un maggior valore del software per Euro 46.500 migliaia, e passività per imposte differite per Euro 12.974 migliaia, come dettagliato di seguito:

ATTIVITÀ NON CORRENTI

8. Immobilizzazioni immateriali

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto e la relativa movimentazione negli esercizi chiusi al 31 dicembre 2023 e 2022:

La voce "Software proprietari" include il maggior valore del software riconosciuto a seguito del consolidamento di Rastreator (Euro 21.283 migliaia), di LeLynx SAS (Euro 13.602 migliaia), Trebi Generalconsult S.r.l. (Euro 37.200 migliaia), del Gruppo Lercari (Euro 9.640 migliaia), di SOS Tariffe (Euro 5.895 migliaia), di Zoorate (Euro 2.218 migliaia), del Gruppo Onda (Euro 4.231 migliaia), di Luna Service (Euro 591 migliaia), e i costi capitalizzati del personale impiegato nella progettazione e sviluppo delle piattaforme tecnologiche proprietarie utilizzate dalle società del Gruppo per lo svolgimento delle proprie attività. Gli incrementi dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023, fanno riferimento ad acquisti e capitalizzazioni di costi interni per Euro 13.649 migliaia, alla purchase price allocation di Trebi e al riconoscimento del maggior valore dei software a seguito del consolidamento delle società estere. 

La voce "Marchi, licenze e diritti simili" include il maggior valore del marchio riconosciuto a seguito del consolidamento di Rastreator (Euro 11.212 migliaia), di LeLynx SAS (Euro 6.184 migliaia), del Gruppo Lercari (Euro 3.500 migliaia), di SOS Tariffe (Euro 2.096 migliaia), e il valore delle licenze per l'utilizzo di software di terzi. Gli incrementi dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 fanno principalmente riferimento al riconoscimento del maggior valore dei software a seguito del consolidamento delle società estere.

Nella voce "Goodwill" sono inclusi i goodwill emersi dall'allocazione del costo d'acquisto delle partecipazioni acquisite. L'incremento dell'esercizio pari a Euro 56.376 migliaia fa riferimento all'iscrizione del goodwill allocato a seguito delle acquisizioni di Rastreator (Euro 56.376 migliaia), di LeLynx SAS (Euro 36.099 migliaia), e Green Call Service S.r.l. (Euro 75 migliaia), in parte compensato dalla diminuzione del goodwill relativo a Trebi Generalconsult S.r.l., che a seguito del completamento della purchase price allocation diminuisce di Euro 33.526 migliaia, come descritto nel paragrafo sulle aggregazioni aziendali.

Nella voce "Altre immobilizzazioni immateriali" è principalmente iscritto il valore del customer equity value allocato a seguito del consolidamento, nel corso del 2022, di Europa Centro Servizi S.r.l. (e ammortizzato in un orizzonte temporale di 10 anni) pari a Euro 6.963 migliaia al 31 dicembre 2023.

9. Recuperabilità immobilizzazioni immateriali

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio dei goodwill iscritti a bilancio al 31 dicembre 2023 e assoggettato ad impairment test, variato rispetto all'esercizio precedente per effetto della rilevazione del goodwill emerso a seguito delle acquisizioni effettuate nel corso dell'esercizio.